這其中(zhong)銷往國內的46610臺(tai)，同比(bi)增加(jia)11.24%；出口(kou)2798臺(tai)，同比(bi)增加(jia)17.71%。根據三一重工數(shu)據，4 月11日起，三一小(xiao)挖掘機(ji)(ji)價(jia)格上(shang)調(diao)10%，中(zhong)大挖掘機(ji)(ji)上(shang)調(diao)5%。方正證(zheng)券分析，漲價(jia)一方面(mian)(mian)是因為(wei)疫情(qing)影(ying)響下，供應鏈緊張，生產成本上(shang)升，比(bi)如泵車(che)底盤(pan)，主機(ji)(ji)廠部(bu)分自(zi)制，部(bu)分來(lai)自(zi)沃爾沃和(he)奔馳，奔馳3月份因為(wei)疫情(qing)停產，導致進(jin)口(kou)底盤(pan)資源非常緊缺(que)；另一方面(mian)(mian)，也(ye)側面(mian)(mian)反應價(jia)格競爭(zheng)略有緩和(he)，行(xing)業旺季已(yi)來(lai)。
龍頭企業在需(xu)求向好背景下，率先(xian)提價，將成本端壓力傳(chuan)導至下游，也充分說明(ming)了龍頭企業的產業鏈定價權。
國產龍頭強者恒強
2020年Q1，挖機合計68630臺，同(tong)比減少8.22%，符合預期。但行業集中度進一步提(ti)升(sheng)，從龍頭企業一季(ji)度市(shi)(shi)占(zhan)率來看(kan)，三一、徐工(gong)、柳工(gong)、臨(lin)工(gong)市(shi)(shi)占(zhan)率分別(bie)為26.6%、17%、8.3%、7.3%，國產品牌(pai)均(jun)是(shi)上升(sheng)趨(qu)勢(shi)，而卡特、斗山、小松市(shi)(shi)占(zhan)率分別(bie)為10.6%、6.2%、3.0%，外資(zi)品牌(pai)市(shi)(shi)占(zhan)率均(jun)呈下滑趨(qu)勢(shi)。
超預期背后：小挖掘機是主力
從3月份國(guo)內(nei)市場挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)結(jie)構來(lai)看(kan)，大、中、小(xiao)挖(wa)掘(jue)機(ji)(ji)銷(xiao)量增速分別為0.15%、0.36%、18.40%，小(xiao)挖(wa)遠高(gao)于(yu)國(guo)內(nei)行業平均增速11.24%。方正證券認為主(zhu)要(yao)原因是：小(xiao)挖(wa)主(zhu)要(yao)用(yong)于(yu)市政工(gong)程和(he)鄉村建(jian)設等，用(yong)途較(jiao)廣(guang)，且(qie)受疫(yi)情影(ying)響較(jiao)小(xiao)，下游應用(yong)領域率先(xian)復工(gong)帶動的(de)需求(qiu)先(xian)釋放，而(er)中挖(wa)、大挖(wa)主(zhu)要(yao)用(yong)于(yu)房地產、礦山等大型(xing)項目，這些領域于(yu)3月中下旬才陸續復工(gong)，需求(qiu)有滯(zhi)后，預計Q2將全(quan)面發力。
挖(wa)掘(jue)機(ji)銷(xiao)量(liang)一直都(dou)是機(ji)械工(gong)程(cheng)行業的(de)“風向標”，方正證券認(ren)為，工(gong)程(cheng)機(ji)械行業旺(wang)季已經到來。政策東風疊加復(fu)工(gong)率回(hui)升(sheng)，因疫情(qing)影(ying)響(xiang)的(de)積壓需求初步釋放，3月挖(wa)機(ji)行業銷(xiao)量(liang)增速超(chao)預期(qi)，預計(ji)二季度(du)各品類工(gong)程(cheng)機(ji)械銷(xiao)量(liang)將(jiang)實(shi)現兩位數高增長(chang)，全年仍將(jiang)保持(chi)“穩中有升(sheng)”趨(qu)勢。
由于挖(wa)機(ji)行業(ye)(ye)不斷超預期，方正(zheng)證券(quan)上調挖(wa)機(ji)產業(ye)(ye)鏈(lian)核心標的(de)三一重(zhong)工(gong)、恒立液壓、艾(ai)迪(di)精(jing)密盈利預測(ce)，繼續強(qiang)烈推(tui)薦業(ye)(ye)績確定性高、估(gu)值低(di)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械龍頭企(qi)業(ye)(ye)。3月(yue)(yue)份，全國挖(wa)掘(jue)機(ji)最終(zhong)銷(xiao)量(liang)數據出(chu)爐，創造了(le)新(xin)的(de)紀(ji)錄。據工(gong)程(cheng)機(ji)械協會(hui)統計，2020年3月(yue)(yue)，挖(wa)掘(jue)機(ji)共(gong)銷(xiao)售49408臺(tai)(tai)，同比(bi)增加11.59%。這一數字(zi)在去(qu)年3月(yue)(yue)是44278臺(tai)(tai)。
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