三(san)大(da)鋼(gang)(gang) 10 月出(chu)廠價格以(yi)穩為主(zhu)(zhu)，其中因汽車下(xia)(xia)游訂單(dan)飽(bao)滿，寶鋼(gang)(gang)、武(wu)鋼(gang)(gang)小幅上(shang)調(diao)部分產品 10 月出(chu)廠價格；鞍鋼(gang)(gang)謹慎維(wei)持主(zhu)(zhu)要品種價格平盤。主(zhu)(zhu)要分析如下(xia)(xia)：
寶鋼股(gu)份：除冷(leng)軋(ya)上調(diao) 100 元(yuan)/噸(dun)(dun)、熱鍍鋅上調(diao) 100 元(yuan)/噸(dun)(dun)、寬厚板上調(diao) 50 元(yuan)/噸(dun)(dun)外，熱軋(ya)、酸(suan)洗(xi)(xi)、彩(cai)涂(tu)及無(wu)取(qu)向(xiang)硅鋼基價均(jun)維持(chi)不變。分產品來看(kan)，現 5.5mm 的SS400 熱軋(ya)卷表列價為(wei) 4372 元(yuan)/噸(dun)(dun)； 3.0mm*1250*C SPHC 熱軋(ya)酸(suan)洗(xi)(xi)卷表列價為(wei) 4627元(yuan)/ 噸(dun)(dun)； 1.0mm*1250*C 的 SPCC 冷(leng)卷價為(wei) 4536 元(yuan)/噸(dun)(dun)； 1.0mm*1250 DC51D+Z 熱鍍鋅價為(wei) 5117 元(yuan)/噸(dun)(dun)；1.0mm*1250*C 的 SECC 電(dian)(dian)鍍鋅價為(wei) 5127 元(yuan)/噸(dun)(dun)；0.5mm*1200的 B50A800 無(wu)取(qu)向(xiang)電(dian)(dian)工鋼價格(ge)為(wei) 5230 元(yuan)/噸(dun)(dun)。
武(wu)鋼(gang)股(gu)份：熱卷(juan)(juan)、冷卷(juan)(juan)、無取向硅鋼(gang)價格分別上(shang)調 50、50 及(ji) 200 元(yuan)/ 噸(dun)，鍍鋅板(ban)(ban)和中(zhong)厚板(ban)(ban)價格維持不變。分產品來(lai)看，現(xian) 5.5mm*1500*C Q235 熱卷(juan)(juan)出廠價為(wei) 3790元(yuan)/ 噸(dun)；14~20mm Q235 中(zhong)板(ban)(ban)出廠價為(wei) 3700 元(yuan)/噸(dun)；1.0mm*1250*C SPCC 冷卷(juan)(juan)出廠價為(wei) 4270 元(yuan)/噸(dun)；1.0mm*1250*C DX51D+Z 鍍鋅卷(juan)(juan)出廠價為(wei) 4900 元(yuan)/噸(dun)。
鞍(an)鋼(gang)股份：主要(yao)品(pin)種價(jia)格(ge)均維持(chi)不(bu)變。分(fen)產(chan)品(pin)不(bu)含稅價(jia)來看，現(xian) 5.5mm*1500 Q235 熱卷(juan)出(chu)廠(chang)價(jia)為(wei)(wei) 3380 元(yuan)/噸(dun)， 3.0mm*1250 SPHC 熱卷(juan)出(chu)廠(chang)價(jia)為(wei)(wei) 3440 元(yuan)/噸(dun)； 20mm Q235A 中板(ban)出(chu)廠(chang)價(jia)為(wei)(wei) 3700 元(yuan)/噸(dun)；1.0mm*1250 SPCC 冷(leng)卷(juan)出(chu)廠(chang)價(jia)為(wei)(wei) 4265 元(yuan)/噸(dun)；1.0mm*1250 DC51D+Z 鍍鋅板(ban)出(chu)廠(chang)價(jia)為(wei)(wei) 4435 元(yuan)/噸(dun)。
優勢品種(zhong)訂(ding)單較為飽滿(man)，武鋼(gang)(gang)、寶鋼(gang)(gang)冷軋(ya)等系列產(chan)品價格繼續上調(diao)。今年汽(qi)車行業持續回暖(nuan)，根(gen)據(ju)中汽(qi)協(xie)數據(ju)顯示， 8 月(yue)(yue)中國汽(qi)車產(chan)銷分(fen)別完成 167.72 萬(wan)輛(liang)和 164.89萬(wan)輛(liang)，比上年同期分(fen)別增長(chang) 11.7%和 10.3%，受此帶動，寶鋼(gang)(gang)、武鋼(gang)(gang)在(zai)手汽(qi)車訂(ding)單情況較好，考慮 10 月(yue)(yue)以后進(jin)入家(jia)電、汽(qi)車的(de)采購補庫旺季(ji)，因(yin)此兩家(jia)鋼(gang)(gang)廠小幅上調(diao) 10月(yue)(yue)冷軋(ya)等優勢品種(zhong)出廠價格。
鋼(gang)市整(zheng)體弱勢(shi)難(nan)改，鞍鋼(gang)謹(jin)慎平盤。我們(men)自 8 月底開始持續提(ti)示，目前鋼(gang)價已(yi)反映部分旺(wang)(wang)季預期，上行空間(jian)有限，且今(jin)年鋼(gang)材采購淡旺(wang)(wang)季并不明顯，銷(xiao)量數據平穩。9 月已(yi)過去(qu)大半，鋼(gang)價維(wei)持多周(zhou)弱勢(shi)盤整(zheng)，所期待的旺(wang)(wang)季行情并未到來，市場(chang)信心已(yi)開始動(dong)搖，鞍鋼(gang)貿易商占比較重，受市場(chang)環(huan)境影響較大，因(yin)此 10 月出廠價格選擇(ze)謹(jin)慎平盤。
仍(reng)從市凈(jing)率(lv)角度維(wei)持(chi)(chi)對行(xing)(xing)(xing)業“增持(chi)(chi)”評級。本(ben)周環(huan)保部等(deng)部門聯合印發《京津冀(ji)及(ji)周邊地區落實(shi)(shi)大(da)氣污染防治行(xing)(xing)(xing)動計(ji)劃實(shi)(shi)施細則(ze)》，環(huan)保政策(ce)實(shi)(shi)施力度加大(da)，將影響(xiang)鋼廠開工生產(chan)，短(duan)期緩(huan)解(jie)鋼市供給壓力，但 7 月(yue)開始(shi)的(de)(de)鋼價(jia)反彈已至(zhi)瓶(ping)頸(jing)，若后期鋼材(cai)需(xu)求或投(tou)資政策(ce)無實(shi)(shi)質性轉好(hao)，后期鋼價(jia)恐仍(reng)將維(wei)持(chi)(chi)弱勢盤(pan)整態(tai)勢。 基本(ben)面的(de)(de)弱勢，難以支(zhi)撐鋼鐵公司股(gu)價(jia)有亮(liang)眼的(de)(de)表現，從市凈(jing)率(lv)角度維(wei)持(chi)(chi)行(xing)(xing)(xing)業“增持(chi)(chi)”評級不變，標的(de)(de)上建議(yi)關注估值優勢明顯、業績回升確(que)定性較大(da)的(de)(de)公司，如鞍鋼股(gu)份(fen)等(deng)，或行(xing)(xing)(xing)業景氣度較高的(de)(de)常寶、玉(yu)龍等(deng)鋼管公司。（華泰證券）