【宏觀熱點】

利好(hao)因素：

1、經濟觀察報：央(yang)行有望(wang)下(xia)調(diao)金融(rong)機構(gou)人民幣貸款基準利(li)率(lv)、個人住房(fang)公積金存貸款利(li)率(lv)，下(xia)調(diao)利(li)率(lv)0.5%的可能性巨大。

2、百(bai)城房價三連跌 大城市(shi)房價環比(bi)由跌轉漲。

3、中國(guo)4月官方制造業PMI 50.1，預(yu)期50.0，前值50.1。

利(li)空因素：

1、商(shang)務部：歐盟對進(jin)口(kou)自中國(guo)的螺紋(wen)鋼啟(qi)動(dong)反傾銷調(diao)查。

2、住建部推“棚改貨(huo)幣(bi)化(hua)”，即(ji)拆遷人將(jiang)(jiang)(jiang)用(yong)于安(an)置(zhi)的房屋按折算成(cheng)安(an)置(zhi)款(kuan)，由被(bei)拆遷人選購(gou)住宅(zhai)自行安(an)置(zhi)。這(zhe)將(jiang)(jiang)(jiang)對房地產形成(cheng)托市效用(yong)，存量巨(ju)大的二(er)三線城市將(jiang)(jiang)(jiang)受益。

【產(chan)業信息】

●中(zhong)鋼(gang)(gang)協：一季度全國(guo)大(da)中(zhong)型(xing)(xing)鋼(gang)(gang)鐵(tie)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)，主營業(ye)務虧(kui)(kui)(kui)損110.53億(yi)元(yuan)(yuan)，增虧(kui)(kui)(kui)34.33億(yi)元(yuan)(yuan)，實現利潤總額(e)為虧(kui)(kui)(kui)損9.87億(yi)元(yuan)(yuan)。其中(zhong)，虧(kui)(kui)(kui)損企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)達到(dao)了 50戶(hu)(hu)，占中(zhong)鋼(gang)(gang)協會統(tong)計會員(yuan)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)戶(hu)(hu)數的49.5%，虧(kui)(kui)(kui)損企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)虧(kui)(kui)(kui)損額(e) 103.55億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長27.31%。同(tong)時(shi)，大(da)中(zhong)型(xing)(xing)重點鋼(gang)(gang)鐵(tie)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的銀行借款同(tong)比下降(jiang)了5%，按中(zhong)國(guo)大(da)中(zhong)型(xing)(xing)鋼(gang)(gang)鐵(tie)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)截至2014年底總計銀行貸款 1.33萬億(yi)粗略估算，銀行借款與去年同(tong)期減少(shao)了大(da)約650億(yi)。主要原因為銀行嚴控鋼(gang)(gang)鐵(tie)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)貸款規模，許多鋼(gang)(gang)鐵(tie)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)面(mian)臨著不予(yu)增量、續貸困難、漲息(xi)和抽貸 等問題(ti)。

解(jie)讀(du)：一(yi)邊(bian)是環(huan)保(bao)政策、信貸(dai)政策的(de)(de)不(bu)支持(chi)，一(yi)邊(bian)是需(xu)求下(xia)降、行情低迷，鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)企業短期內似乎難脫困局。而據(ju)工信部(bu)了解(jie)，“很多鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)企業的(de)(de)產能并不(bu)能隨便 淘(tao)汰(tai)(tai)。因為，這(zhe)些鋼(gang)(gang)廠(chang)之間(jian)存在著(zhu)錯(cuo)綜復雜的(de)(de)借貸(dai)連環(huan)擔保(bao)的(de)(de)情況。在這(zhe)樣的(de)(de)債務擔保(bao)鏈條上，如(ru)果淘(tao)汰(tai)(tai)或關停(ting)其(qi)中的(de)(de)一(yi)家(jia)鋼(gang)(gang)廠(chang)，可能其(qi)他幾家(jia)鋼(gang)(gang)廠(chang)也(ye)會跟著(zhu)受牽(qian) 連”。多么(me)熟悉的(de)(de)畫面，只(zhi)不(bu)過(guo)主角由(you)鋼(gang)(gang)貿變成了鋼(gang)(gang)廠(chang)。

●住建部要求：各地(di)方(fang)(fang)政(zheng)(zheng)府要逐步提高棚戶區(qu)改造(zao)過(guo)程中貨(huo)幣(bi)化補(bu)償(chang)(chang)(chang)安置(zhi)的(de)(de)比例(li)(li)。所謂貨(huo)幣(bi)化補(bu)償(chang)(chang)(chang)安置(zhi)，是指在拆(chai)遷住宅房(fang)屋(wu)中，拆(chai)遷人將(jiang)應當用以安置(zhi)的(de)(de)房(fang)屋(wu) 按規定折算成安置(zhi)款，由被拆(chai)遷人選購住宅房(fang)屋(wu)自(zi)行安置(zhi)的(de)(de)方(fang)(fang)式(shi)。國(guo)家開發銀行將(jiang)成為(wei)除中央財政(zheng)(zheng)專(zhuan)項補(bu)貼資(zi)(zi)金、省級政(zheng)(zheng)府配套資(zi)(zi)金之外，城市棚戶區(qu)改造(zao)最主要的(de)(de) 資(zi)(zi)金來源(yuan)。而隨著貨(huo)幣(bi)補(bu)償(chang)(chang)(chang)安置(zhi)比例(li)(li)的(de)(de)提高，由棚戶區(qu)改造(zao)而釋放(fang)出(chu)的(de)(de)購房(fang)需(xu)求，將(jiang)對房(fang)地(di)產市場形成政(zheng)(zheng)策托市的(de)(de)效用，存(cun)量巨大的(de)(de)二(er)三線城市，將(jiang)從中受(shou)益。

解讀：簡單(dan)來(lai)(lai)(lai)(lai)說(shuo)(shuo)，以(yi)前(qian)讓你(ni)搬遷給(gei)(gei)你(ni)房(fang)(fang)子，現在不(bu)(bu)給(gei)(gei)房(fang)(fang)子了，給(gei)(gei)你(ni)錢，讓你(ni)自(zi)己(ji)去買(mai)房(fang)(fang)，愛(ai)住哪兒(er)就買(mai)哪兒(er)。對(dui)于(yu)(yu)老百(bai)姓來(lai)(lai)(lai)(lai)說(shuo)(shuo)，自(zi)主性更強(qiang)了，想住好地段就面 積(ji)小點，想面積(ji)大點就往郊區買(mai)；對(dui)于(yu)(yu)房(fang)(fang)地產商來(lai)(lai)(lai)(lai)說(shuo)(shuo)，多出(chu)了一(yi)(yi)定的(de)住房(fang)(fang)需(xu)求，利于(yu)(yu)解決掉手里的(de)庫存，回(hui)籠(long)資金(jin)；對(dui)于(yu)(yu)政府(fu)(fu)來(lai)(lai)(lai)(lai)說(shuo)(shuo)，也省下了蓋安置房(fang)(fang)、公租房(fang)(fang)的(de)時 間周期，避(bi)免后期供應過剩。那對(dui)于(yu)(yu)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業來(lai)(lai)(lai)(lai)說(shuo)(shuo)呢(ni)？連(lian)政府(fu)(fu)蓋房(fang)(fang)的(de)用鋼(gang)需(xu)求都帶(dai)走了，開發(fa)商又集中到一(yi)(yi)線(xian)城(cheng)市(shi)，短期的(de)用鋼(gang)量肯(ken)定是(shi)呈下降趨(qu)勢的(de)。所(suo)以(yi)小編(bian)以(yi) 為(wei)，長期來(lai)(lai)(lai)(lai)看，樓市(shi)庫存消化可能有利于(yu)(yu)后期的(de)開發(fa)建(jian)設，帶(dai)來(lai)(lai)(lai)(lai)一(yi)(yi)定的(de)用鋼(gang)需(xu)求，但結合鋼(gang)鐵(tie)業當(dang)前(qian)的(de)背景(jing)來(lai)(lai)(lai)(lai)說(shuo)(shuo)，“棚(peng)改貨幣化”將直接導致(zhi)用鋼(gang)需(xu)求下降，給(gei)(gei)本已 處于(yu)(yu)寒冬(dong)的(de)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業雪(xue)上加霜，部分企(qi)業熬不(bu)(bu)熬得過這(zhe)一(yi)(yi)波(bo)都成問(wen)題。

【盤面匯總】

1日標普收盤(pan)上漲22.78點，漲幅1.09%，報2108.29點；

納斯達克收盤上漲63.97點，漲幅1.29%，報5005.39點；

道(dao)瓊斯指數收盤上漲183.54點，漲幅1.03%，報(bao)18024.05點；

紐約COMEX黃(huang)金收盤下跌7.90美(mei)元(yuan)，跌幅0.7%，報(bao)1174.50美(mei)元(yuan)/盎司；

美國NYMEX原油收盤下跌0.48美元(yuan)，跌幅0.80%，報59.15美元(yuan)/桶；

美(mei)元指(zhi)數收盤上漲0.487，漲幅0.51%，報(bao)95.246；

倫(lun)銅收盤上漲(zhang)109.00美元/噸，漲(zhang)幅(fu)1.73%，報(bao)6424.50美元/噸。

【每周庫存】

上周(zhou)鋼(gang)材社會總庫存降(jiang)2.1%至1365.2萬(wan)噸(dun)(dun)，前(qian)一周(zhou)降(jiang)2.9%：其(qi)中螺紋662.9萬(wan)噸(dun)(dun)降(jiang)2.7%，線材149.9萬(wan)噸(dun)(dun)降(jiang)2.2%，熱軋293.0萬(wan)噸(dun)(dun)降(jiang)1.9%，冷軋147.8萬(wan)噸(dun)(dun)降(jiang)0.4%，中板(ban)111.6萬(wan)噸(dun)(dun)降(jiang)0.6%。我們認為，近(jin)期(qi)鋼(gang)價(jia)一改頹(tui)勢，雖反(fan)彈略顯乏力，但底部(bu)支(zhi)撐卻較堅挺，貿易(yi)商及下游采購積極性均(jun)有(you)所回升(sheng)，導致社會庫存持續下降(jiang)。鑒于目前(qian)礦(kuang)石(shi)價(jia)格大幅(fu)反(fan)彈導致鋼(gang)廠成本(ben)上升(sheng)，挺價(jia)意愿增強(qiang)，加之月初資金(jin)寬松，料本(ben)周(zhou)鋼(gang)市主流持穩，個別(bie)或有(you)小漲。

【鋼市動態】

●礦(kuang)石(shi)：3日鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)市場(chang)(chang)止(zhi)漲(zhang)回落。普氏指數方(fang)面，昨(zuo)日普指下(xia)(xia)跌(die)2美元，現62%澳粉(fen)指數55.5美元/噸。鐵(tie)(tie)礦(kuang)期(qi)貨收盤：礦(kuang)石(shi)09收413.5跌(die)9跌(die) 幅2.13%，最高419.5最低406.5。進(jin)口(kou)礦(kuang)方(fang)面，節內(nei)普指持續走低，市場(chang)(chang)詢(xun)盤活(huo)躍度逐漸(jian)下(xia)(xia)降，觀望氛圍(wei)濃郁。近日下(xia)(xia)游(you)成材(cai)表現疲軟(ruan)，對外礦(kuang)提(ti)振 有限(xian)，短期(qi)內(nei)進(jin)口(kou)礦(kuang)仍(reng)有下(xia)(xia)降風險。國產礦(kuang)方(fang)面，節內(nei)邯邢礦(kuang)業出廠(chang)價雖大幅上調，但隨外礦(kuang)回落，利好支(zhi)撐漸(jian)漸(jian)消散，短期(qi)市場(chang)(chang)弱穩為主(zhu)。

●焦(jiao)炭(tan)(tan)：3日(ri)日(ri)照二級(ji)冶金(jin)焦(jiao)到(dao)廠(chang)(chang)含(han)稅價(jia)820-840元(yuan)/噸(dun)，呂梁二級(ji)冶金(jin)焦(jiao)出廠(chang)(chang)含(han)稅價(jia)700-730元(yuan)/噸(dun)，唐山(shan)二 級(ji)冶金(jin)焦(jiao)到(dao)廠(chang)(chang)含(han)稅價(jia)850-870元(yuan)/噸(dun)，國內(nei)焦(jiao)炭(tan)(tan)市(shi)場弱穩運行，華北局部地區價(jia)格(ge)延(yan)續調(diao)整(zheng)(zheng)態勢(shi)，目前多(duo)數地區焦(jiao)炭(tan)(tan)價(jia)格(ge)以及(ji)供(gong)需情(qing)況均平穩運行，焦(jiao)企出貨 情(qing)況較(jiao)好，廠(chang)(chang)內(nei)庫(ku)存(cun)量有(you)(you)所降低，下游鋼(gang)材市(shi)場多(duo)盤整(zheng)(zheng)為主，開工率有(you)(you)所上(shang)升(sheng)，從而對原料需求上(shang)稍有(you)(you)所增加，但目前市(shi)場整(zheng)(zheng)體供(gong)需形勢(shi)仍不樂觀，短期焦(jiao)炭(tan)(tan)價(jia)格(ge)仍 承壓運行，局部地區仍將有(you)(you)20元(yuan)/噸(dun)的補跌。

●鋼坯(pi)：五一小長假期間唐山(shan)成品材成交好(hao)轉，下游(you)和(he)商家(jia)對坯(pi)料采購積(ji)極性(xing)提高，鋼廠(chang)(chang)累(lei)計(ji)上調報價20元(yuan)。目前(qian)國(guo)義、興隆、宏興普(pu)碳含稅出(chu)廠(chang)(chang)價2040，商家(jia)裸價1958。

●建材(cai)：3日(ri)收盤，北京(jing)市場(chang)河鋼三(san)級抗震大(da)螺(luo)價格(ge)為2260-2270元(yuan)/噸(dun)，較前(qian)一(yi)日(ri)持平(ping)(ping)；上海市場(chang)沙鋼三(san)級大(da)螺(luo)2360元(yuan)/噸(dun)，較前(qian)一(yi)日(ri)持平(ping)(ping)；廣(guang)州(zhou)市場(chang)韶(shao)鋼三(san)級大(da)螺(luo)2750-2770元(yuan)/噸(dun)，較前(qian)一(yi)日(ri)持平(ping)(ping)。

●板材：3日(ri)收(shou)盤(pan)，上海市(shi)場(chang)熱(re)卷(juan)收(shou)盤(pan)價(jia)為2440-2480元(yuan)/噸(dun)，較前一(yi)日(ri)持(chi)平，天津市(shi)場(chang)熱(re)卷(juan)收(shou)盤(pan)價(jia)為2530-2560元(yuan)/噸(dun)，較前一(yi)日(ri)持(chi)平，樂從市(shi)場(chang)熱(re)卷(juan)收(shou)盤(pan)價(jia)2560-2580元(yuan)/噸(dun)，較前一(yi)日(ri)持(chi)平。

【今(jin)日預(yu)測】

●建材：一(yi)季(ji)度經濟數據慘淡，隨后(hou)(hou)國家陸續推出樓市刺激政策、資(zi)源稅下(xia)(xia)調(diao)政策、水十(shi)條以及下(xia)(xia)調(diao)存準率(lv)等一(yi)系列宏觀利好(hao)，加(jia)之期(qi)螺、礦(kuang)石適時反彈(dan)，令不 少商家預期(qi)轉強；但目前市場(chang)投機性操作較少，資(zi)源主要(yao)靠終端消化，供需(xu)壓(ya)力(li)容易凸顯(xian)，后(hou)(hou)期(qi)淡季(ji)效(xiao)應將逐步現(xian)象，行情或難以走出喜(xi)人(ren)姿(zi)態。料今北京河鋼三級(ji) 抗震(zhen)大螺2260-2270元/噸(dun)，較前一(yi)日持(chi)(chi)平；上海沙鋼三級(ji)大螺2360元/噸(dun)，較前一(yi)日持(chi)(chi)平；廣州韶鋼三級(ji)大螺2750-2770元/噸(dun)，較前一(yi)日 持(chi)(chi)平。

●板(ban)材：小(xiao)長假期(qi)間，國內熱(re)卷(juan)市(shi)(shi)場(chang)表現平(ping)淡(dan)(dan)，終(zhong)端(duan)及貿易商在市(shi)(shi)均不(bu)(bu)多(duo)，資(zi)源供需(xu)雙(shuang)淡(dan)(dan)，市(shi)(shi)價(jia)持平(ping)運行(xing)為主(zhu)。而鋼(gang)(gang)廠減產情況下，對市(shi)(shi)場(chang)資(zi)源投(tou)放量(liang)不(bu)(bu)多(duo)，假 期(qi)北方(fang)市(shi)(shi)場(chang)少(shao)量(liang)到貨，南方(fang)資(zi)源補充更是緩慢(man)，各地(di)庫(ku)存(cun)壓力均不(bu)(bu)大(da)。考(kao)慮(lv)雖下游需(xu)求釋放緩慢(man)，但節(jie)后終(zhong)端(duan)有補庫(ku)行(xing)為，市(shi)(shi)場(chang)成交(jiao)將(jiang)不(bu)(bu)會太(tai)差。加之節(jie)后慣性看(kan)漲 預期(qi)，商家(jia)對后市(shi)(shi)仍有期(qi)待(dai)(dai)，但鑒于具(ju)體需(xu)求情況有待(dai)(dai)觀(guan)察，市(shi)(shi)場(chang)心態(tai)謹慎，預計(ji)今(jin)全國熱(re)卷(juan)平(ping)開觀(guan)望。上海市(shi)(shi)場(chang)5.5mm主(zhu)流報(bao)(bao)價(jia) 2440-2480元(yuan)/噸，天津市(shi)(shi)場(chang)5.5mm唐鋼(gang)(gang)主(zhu)流報(bao)(bao)價(jia)2530-2560元(yuan)/噸；樂從市(shi)(shi)場(chang)5.5mm柳鋼(gang)(gang)主(zhu)流報(bao)(bao)價(jia)2560-2580元(yuan)/噸。