相逢一笑泯恩仇。
大連(lian)商品交易(yi)所氣(qi)象一(yi)新的交易(yi)大廳內(nei)，十余家國(guo)內(nei)鋼廠和貿易(yi)商老總(zong)，與力拓、必和必拓、淡水河(he)谷礦山三巨(ju)頭中國(guo)區頭面人物(wu)濟濟一(yi)堂(tang)，握手言歡，翹首見證(zheng)一(yi)個新時代的來臨。
10月(yue)18日上午(wu)9時整(zheng)，巨大(da)行(xing)情顯示屏上，紅色(se)數字(zi)迅速躍動，“中(zhong)國版”鐵(tie)礦石期貨已經接入中(zhong)國經濟(ji)強勁(jing)的脈搏。資本永不(bu)停歇，從五大(da)港(gang)口輸送到中(zhong)國各地數以億噸計的鐵(tie)礦石，從此獲得“中(zhong)國價格”。未來(lai)，這個(ge)范圍也許是全(quan)世界(jie)。
巨頭謹慎歡迎
“短短兩個多(duo)小時(shi)，鐵(tie)礦石(shi)期貨(huo)的交易(yi)量就已達(da)(da)26萬手，按照100噸(dun)/手計算(suan)，對應的鐵(tie)礦石(shi)交易(yi)量達(da)(da)到(dao)2600萬噸(dun)。”中鋼貿(mao)易(yi)有限公司副總經理錢(qian)進欣喜(xi)地指出，“這相當于中國港(gang)口數天的鐵(tie)礦石(shi)到(dao)貨(huo)量。”
鐵礦石期(qi)貨上(shang)市當天(tian)，交易(yi)量(liang)達33.87萬(wan)手(shou),成交額為330.34億元(yuan),持倉量(liang)7.87萬(wan)手(shou)。鐵礦石期(qi)貨法人戶首單委(wei)托交易(yi)花落山(shan)東萬(wan)寶集(ji)團(tuan),買開鐵礦石合(he)約I1403,其(qi)交易(yi)對手(shou)方為個人投資者(zhe)。
從(cong)長協(xie)價到指(zhi)數價，從(cong)掉期(qi)到期(qi)貨，中國鐵礦石企(qi)業(ye)(ye)不(bu)斷地(di)在(zai)尋找企(qi)業(ye)(ye)利潤的錨點，十年(nian)間，礦價大幅上漲(zhang)、鋼價依然低位(wei)徘徊，國內鋼企(qi)的“苦(ku)難”似乎(hu)無(wu)窮(qiong)無(wu)盡。
截至2012年底，我國鋼鐵產能利用率僅72%。2011年以來，重點鋼鐵企業銷售收(shou)入利潤率一直低于1%，連(lian)續數年在主要(yao)工(gong)業行業中墊底。
中(zhong)國鋼鐵工業協會副會長(chang)王曉齊(qi)指出，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)目前定(ding)價機(ji)制并不完全由(you)供需(xu)關系決定(ding)，主流(liu)定(ding)價方式是(shi)參考國際鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)價格指數。而該指數只是(shi)取很少樣本，這(zhe)(zhe)些小樣本礦(kuang)(kuang)石(shi)決定(ding)整個(ge)市場價格。這(zhe)(zhe)種定(ding)價機(ji)制的形成(cheng)，主要(yao)是(shi)由(you)于鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)供應商相對集中(zhong)，在市場中(zhong)占有優(you)勢地位，而國內鋼廠分散，在市場定(ding)價中(zhong)缺少議價能力。
“我們(men)不(bu)能(neng)絕對(dui)地說，這樣的(de)定價(jia)方式(shi)就是不(bu)公平，但(dan)由于(yu)其缺乏透明度，業界的(de)質疑有(you)其合理(li)性(xing)。”鞍鋼國貿副總經理(li)李達光表示，“哪些交易會被納入指數(shu)觀(guan)察的(de)范圍，往往并不(bu)明確(que)。比如最近的(de)鐵礦(kuang)石價(jia)格(ge)，我們(men)認為應(ying)該(gai)向下走，但(dan)由于(yu)指數(shu)價(jia)格(ge)采納了最近一(yi)個(ge)大單的(de)交易價(jia)，結(jie)果上漲(zhang)了一(yi)美元。”
“推出(chu)鐵礦石期貨對(dui)探索建立更(geng)加公正、客觀、透明鐵礦石定價機制，以(yi)及幫助鋼(gang)鐵企業管理價格波(bo)動風險具(ju)有(you)重要意義。”李達光表(biao)示。
不言(yan)而喻，價格基準的轉變中，受到影響的不僅是國內(nei)困難重(zhong)重(zhong)的鋼企，鐵礦石國際重(zhong)點優(you)勢企業更是感覺到中國試圖改(gai)變現(xian)狀(zhuang)的意愿，他(ta)們對此表達了謹(jin)慎的歡迎。
“中國是最大(da)的鐵礦石消費市場，現貨充足，推出鐵礦石期貨的條件得天(tian)獨厚(hou)，我們預(yu)祝這一品種。”淡水(shui)河谷代表(biao)(biao)表(biao)(biao)示(shi)。
“中國(guo)推出(chu)鐵礦石(shi)期(qi)貨(huo)，使(shi)得國(guo)際鐵礦石(shi)的定(ding)價(jia)機制向原油(you)等(deng)大(da)宗商品的成熟定(ding)價(jia)方(fang)式轉變，這對行業有益。”必和必拓(tuo)中國(guo)區代(dai)表在開市后(hou)舉行的座談會上(shang)表示，“新生事物需要人們接受，中國(guo)鐵礦石(shi)期(qi)貨(huo)的實(shi)(shi)物交(jiao)割方(fang)式是個(ge)好做法，而實(shi)(shi)物和非實(shi)(shi)物交(jiao)割的平衡也很重(zhong)要。”
事實上，非(fei)實物交(jiao)割(ge)是新加坡(po)、美國(guo)(guo)(guo)、印度鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)期貨(huo)的顯著特征。盡管(guan)國(guo)(guo)(guo)外礦(kuang)(kuang)(kuang)山(shan)在短時間內(nei)還難以直接參與中國(guo)(guo)(guo)鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)期貨(huo)交(jiao)易(yi)，但業內(nei)人士表示，只要(yao)中國(guo)(guo)(guo)涉鋼企業繼續積(ji)極利用這一工具，鐵礦(kuang)(kuang)(kuang)石(shi)期貨(huo)的價值發現功能將不可避免地影響到(dao)優(you)勢企業的定價模式。
中國鋼企躍躍欲試
盡管(guan)近期(qi)上(shang)市(shi)多個重量級期(qi)貨(huo)品種(zhong)密集上(shang)市(shi)，但(dan)由于對(dui)期(qi)貨(huo)交(jiao)易的陌(mo)生和現貨(huo)交(jiao)易模式的依賴(lai)，現貨(huo)企業的態度往(wang)往(wang)是(shi)“敬而遠之(zhi)。”
然而，本報記(ji)者采訪過(guo)程中，明顯感受(shou)到涉鋼企業對鐵礦(kuang)石(shi)期貨(huo)的態度迥異，他們表達最多的詞是(shi)“重新開始，重新學習”。這種積極態度的來源則(ze)是(shi)壓(ya)抑已久(jiu)的套(tao)保需(xu)求(qiu)——“非不愿也，實不能也。”
“由于監管部門對套(tao)保品種的限制(zhi)，我們(men)此前只(zhi)能(neng)參與螺紋(wen)鋼期貨的套(tao)期保值，也就是只(zhi)有(you)在銷售(shou)的一端可(ke)以套(tao)保，品種相關性(xing)不夠強。”五礦鋼鐵人士指出。
雖然國內期(qi)貨品(pin)種仍不能滿足企業(ye)的(de)要(yao)求(qiu)，國外已經推出的(de)一(yi)些衍生品(pin)亦不能令企業(ye)放心。
“我們(men)一(yi)(yi)(yi)直想利用金融衍生品來(lai)(lai)管(guan)理風險(xian)(xian)，并且曾(ceng)想參與新加坡交易所的(de)鐵礦石掉期(qi)(qi)交易，但這一(yi)(yi)(yi)方(fang)面涉(she)及外匯額度的(de)審批，另一(yi)(yi)(yi)方(fang)面又考慮到‘一(yi)(yi)(yi)對一(yi)(yi)(yi)’的(de)掉期(qi)(qi)交易透(tou)明度不(bu)高，只好(hao)偃(yan)旗(qi)息鼓。”李達光坦言，“長期(qi)(qi)以來(lai)(lai)，我們(men)更為(wei)倚仗的(de)風險(xian)(xian)管(guan)理方(fang)式是‘避峰就谷’的(de)采購策略。”
據記(ji)者(zhe)了解，這(zhe)(zhe)種(zhong)方式(shi)是國(guo)有(you)大(da)型鋼企的(de)行業(ye)慣例(li)，而在新加(jia)坡鐵礦石掉(diao)期市場的(de)中(zhong)國(guo)企業(ye)大(da)多是民營背景(jing)。考慮到國(guo)有(you)鋼企的(de)中(zhong)堅地(di)位，這(zhe)(zhe)種(zhong)局面不(bu)免(mian)令業(ye)內人士扼腕。
“鋼鐵行業近年來(lai)的日子很艱(jian)難，卻(que)只能眼睜睜地(di)看著國外鋼企(qi)自如(ru)地(di)應用海外豐(feng)富的衍生品來(lai)對沖風(feng)險，而(er)我們常常暴露在價(jia)格風(feng)險之中。”五礦(kuang)鋼鐵人士坦言。
鐵礦石(shi)期貨(huo)在“家(jia)門口”推出，化解了這些企業的(de)諸多疑慮。
“首先，大商(shang)所(suo)的(de)合約設計符合國內鋼鐵企(qi)業的(de)需求，使用人民(min)幣(bi)交易不涉及匯兌(dui)問題。大商(shang)所(suo)對(dui)我們進行(xing)了相關培訓(xun)，我們對(dui)大商(shang)所(suo)鐵礦石期貨(huo)市場的(de)透明度(du)和專(zhuan)業度(du)有信心(xin)。”李達光(guang)指出。
“以往我們(men)鎖定利(li)潤(run)的(de)方法是(shi)(shi)簽‘背對背’協議，在國(guo)外采(cai)購礦石(shi)的(de)同(tong)時(shi)，與國(guo)內的(de)買家簽訂(ding)合(he)同(tong)，這極大地限制了企(qi)業(ye)經營的(de)靈活度。”錢(qian)進(jin)表示，“當我們(men)參(can)與到期貨交(jiao)易(yi)之中(zhong)時(shi)，一項交(jiao)易(yi)的(de)成(cheng)本和(he)利(li)潤(run)可以在極短的(de)時(shi)間內確定，這對企(qi)業(ye)經營效(xiao)率的(de)促進(jin)是(shi)(shi)顯著的(de)。”
多家國有鋼企老(lao)總向(xiang)記者表示，具體(ti)操盤鐵(tie)礦石期(qi)貨的人(ren)才將由本企業培(pei)養，并成立專(zhuan)門公司運(yun)營(ying)，不(bu)會輕易托付給市場機構，相應工(gong)作正在積極展(zhan)開。
隨著鐵礦(kuang)石(shi)期(qi)貨上(shang)市，大(da)商所亦設定相(xiang)應的(de)國際化(hua)戰(zhan)略目標(biao)。
大商所理事長劉興強表示，鐵礦(kuang)石(shi)期貨上市只是“萬里(li)長征(zheng)走完的第(di)一步”，作為(wei)(wei)國際(ji)化程度相當高(gao)的大宗商品(pin)，其能否為(wei)(wei)業(ye)界和產業(ye)認(ren)可(ke)，為(wei)(wei)國際(ji)貿易企業(ye)認(ren)可(ke)，面臨(lin)的創新挑戰(zhan)極其艱巨。