第(di)二(er)度“披(pi)星戴帽”的(de)廣東韶鋼松山股份有限公司，這一(yi)次又(you)到(dao)了(le)瀕臨退市(shi)的(de)境(jing)地。6月13日，*ST韶鋼發布“終(zhong)止重大資產重組”公告(gao)，并承諾從即日起6個(ge)月內不(bu)再籌(chou)劃重大資產重組。
早在(zai)今(jin)年1月30日，*ST韶鋼(gang)的公告(gao)稱(cheng)，將出售(shou)公司(si)全部鋼(gang)鐵業(ye)務(wu)，同時收(shou)購寶鋼(gang)集團(tuan)下屬(shu)的金(jin)融業(ye)務(wu)資產。按照公告(gao)，2月1日開市起停牌，6月13日復牌。四個多月后，這場被看作是(shi)2016年上市國(guo)有企業(ye)重(zhong)組的一幕(mu)大(da)戲(xi)落(luo)空(kong)。其公告(gao)中給出的理由是(shi)，因(yin)為涉及諸(zhu)多監管(guan)審批以及大(da)規(gui)模稅(shui)務(wu)成本等原(yuan)因(yin)，令這一重(zhong)組方案中途(tu)流產。
監(jian)管層叫(jiao)停跨(kua)界定(ding)增，被(bei)認(ren)為是此次重(zhong)組(zu)失利的一個重(zhong)要(yao)因素。一位業內人士對經濟觀察報表示，從鋼鐵轉型金融，屬(shu)于典(dian)型的跨(kua)界重(zhong)組(zu)，肯(ken)定(ding)受到(dao)監(jian)管的格外關注(zhu)，更(geng)何況金融資(zi)產登陸資(zi)本(ben)市場本(ben)來就更(geng)加困難。
對于寶(bao)鋼(gang)集團而言，*ST韶鋼(gang)的重組失敗算是一(yi)個不(bu)小的挫折。在此(ci)之前，寶(bao)鋼(gang)的另(ling)一(yi)子公司(si)——新(xin)疆八一(yi)鋼(gang)鐵同樣因為連續兩年(nian)的虧(kui)損面臨退市警示(shi)，寶(bao)鋼(gang)同樣希冀通過(guo)資產重組，達到保殼的現實目的。
寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)系(xi)公(gong)司的(de)(de)資產重組并不是孤(gu)例。近一(yi)年以來，算上*ST韶鋼(gang)(gang)(gang)(gang)，僅欲(yu)通過(guo)(guo)注入金融(rong)資產實現(xian)涉鋼(gang)(gang)(gang)(gang)上市公(gong)司脫困的(de)(de)就有五(wu)例。它(ta)們分(fen)別是寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)集團(tuan)旗下的(de)(de)韶鋼(gang)(gang)(gang)(gang)松山(shan)、五(wu)礦(kuang)集團(tuan)旗下的(de)(de)金瑞(rui)科技(ji)、中(zhong)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)集團(tuan)旗下的(de)(de)中(zhong)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)天源、重鋼(gang)(gang)(gang)(gang)集團(tuan)旗下的(de)(de)重慶鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)、華菱集團(tuan)旗下的(de)(de)華菱鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)。這其中(zhong)，韶鋼(gang)(gang)(gang)(gang)松山(shan)和金瑞(rui)科技(ji)已被(bei)*ST，中(zhong)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)天源、華菱鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)過(guo)(guo)去四(si)年、三年扣非虧損；重慶鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)則連(lian)續四(si)年扣非虧損。
鋼企重(zhong)組儼然成潮。只(zhi)是，這波(bo)奔波(bo)在重(zhong)組路上(shang)的上(shang)市鋼企，能否如其所愿順利過關(guan)？
一個更大的疑問是，即便未來(lai)重組成(cheng)功，這些被(bei)重組的鋼企能否(fou)就(jiu)此(ci)脫胎換骨？在已然到來(lai)的這輪重組大潮中，那些被(bei)重組了的鋼鐵業務，等待他們的終極命運又會是什么(me)？
重組戛然而止
“經慎重考慮，公司(si)決定(ding)終止籌劃本(ben)次重大資(zi)產(chan)重組事項。”6月13日，*ST韶鋼(gang)的(de)(de)公告(gao)讓(rang)翹首(shou)期盼的(de)(de)這家(jia)上市鋼(gang)企投資(zi)者(zhe)們感到很失望。“重組事項”指的(de)(de)是韶鋼(gang)出售全部鋼(gang)鐵業(ye)務，同時(shi)收購母公司(si)寶鋼(gang)集團旗下的(de)(de)金融資(zi)產(chan)。
從1月(yue)30日宣布重組停牌(pai)開始，迄今四個多月(yue)過(guo)去，本以(yi)為勝利(li)在(zai)望(wang)，被戴了*ST帽子的這只鋼鐵股可以(yi)就此(ci)揚眉吐氣(qi)打(da)個翻(fan)身仗，未料想還是以(yi)挫(cuo)敗告終(zhong)。
根(gen)據規定(ding)，從終止(zhi)重(zhong)組開始(shi)的六個月之內，韶(shao)(shao)鋼(gang)(gang)不(bu)得(de)再進行重(zhong)組。連續虧損兩年(nian)、面臨保(bao)殼(ke)需求的韶(shao)(shao)鋼(gang)(gang)，接下來將上演怎樣的保(bao)殼(ke)大戰(zhan)？
韶(shao)鋼股份董事會秘書處向經濟觀察報(bao)表(biao)示：“六(liu)個月之后有可(ke)能重啟(qi)重組方案(an)，但也可(ke)能會是采取(qu)別的措施對(dui)公司業績進行扭虧(kui)。”而韶(shao)鋼公司辦(ban)負責人則向經濟觀察報(bao)透(tou)露：“韶(shao)鋼在努(nu)力提(ti)升盈利能力，除了韶(shao)鋼自身的努(nu)力之外，寶鋼集團(tuan)、廣東(dong)省(sheng)國資委也會采取(qu)一系列辦(ban)法來協助韶(shao)鋼進行扭虧(kui)。”
根(gen)據(ju)(ju)6月13日的(de)(de)(de)(de)公告，本次(ci)重組(zu)終止的(de)(de)(de)(de)原因主(zhu)要(yao)有(you)(you)三個(ge)方面：一、相(xiang)(xiang)(xiang)關(guan)(guan)金融業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)(de)(de)資(zi)產(chan)規(gui)模較(jiao)大(da)且涉(she)及(ji)已上市公司股份，資(zi)產(chan)剝(bo)(bo)離(li)所涉(she)及(ji)的(de)(de)(de)(de)審批和(he)操作程序(xu)較(jiao)為復雜，需分別履行(xing)國有(you)(you)資(zi)產(chan)監(jian)管(guan)管(guan)理部(bu)(bu)門、金融及(ji)證券(quan)行(xing)業(ye)(ye)主(zhu)管(guan)部(bu)(bu)門等監(jian)管(guan)審批，并(bing)涉(she)及(ji)上市公司的(de)(de)(de)(de)信息披(pi)露銜接工作；二(er)、根(gen)據(ju)(ju)與相(xiang)(xiang)(xiang)關(guan)(guan)稅務(wu)主(zhu)管(guan)部(bu)(bu)門的(de)(de)(de)(de)初步溝通，相(xiang)(xiang)(xiang)關(guan)(guan)資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)(de)剝(bo)(bo)離(li)和(he)重組(zu)將涉(she)及(ji)較(jiao)大(da)規(gui)模的(de)(de)(de)(de)稅務(wu)成(cheng)(cheng)本；三、考慮相(xiang)(xiang)(xiang)關(guan)(guan)金融資(zi)產(chan)剝(bo)(bo)離(li)和(he)重組(zu)程序(xu)的(de)(de)(de)(de)復雜性，各(ge)方無法在預計(ji)時間內(nei)完成(cheng)(cheng)相(xiang)(xiang)(xiang)關(guan)(guan)資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)(de)剝(bo)(bo)離(li)、注入(ru)資(zi)產(chan)的(de)(de)(de)(de)審計(ji)、評估工作并(bing)推(tui)出相(xiang)(xiang)(xiang)應的(de)(de)(de)(de)重組(zu)預案(an)。
對于上(shang)述原(yuan)因(yin)中提及(ji)的(de)金融業務還涉及(ji)其他上(shang)市(shi)(shi)公司，以(yi)及(ji)重(zhong)組(zu)(zu)涉及(ji)的(de)稅務成本，韶鋼方面向經濟觀察(cha)報(bao)表示(shi)，目前不方便(bian)透露(lu)更多(duo)的(de)信息(xi)。“韶鋼位(wei)于廣東，寶鋼的(de)金融資產則(ze)在上(shang)海，相(xiang)比重(zhong)慶鋼鐵這樣同一(yi)地區的(de)資產重(zhong)組(zu)(zu)，本來就更為復(fu)雜。再者，韶鋼市(shi)(shi)值不小，寶鋼的(de)金融資產成分又(you)比較(jiao)多(duo)元，重(zhong)組(zu)(zu)必然難上(shang)加難。”對于韶鋼重(zhong)組(zu)(zu)的(de)困難，某證券公司鋼鐵行業分析人士(shi)如是(shi)說(shuo)。
此次重組(zu)擬注(zhu)入的是(shi)寶(bao)鋼(gang)金(jin)(jin)融業務(wu)板(ban)塊。根(gen)據寶(bao)鋼(gang)的網站(zhan)資料，寶(bao)鋼(gang)的金(jin)(jin)融業務(wu)版圖中，除了全資子(zi)公司華(hua)寶(bao)投(tou)資有(you)限(xian)公司外(wai)，還有(you)華(hua)寶(bao)信托、華(hua)寶(bao)興業基金(jin)(jin)、華(hua)寶(bao)證券(quan)這三家有(you)限(xian)公司(華(hua)寶(bao)投(tou)資以符合(he)法人治(zhi)理結構(gou)的原則對旗下(xia)華(hua)寶(bao)信托、華(hua)寶(bao)興業基金(jin)(jin)、華(hua)寶(bao)證券(quan)等寶(bao)鋼(gang)系金(jin)(jin)融機構(gou)實施管控)。此外(wai)，華(hua)寶(bao)投(tou)資持(chi)有(you)中國太平洋保險(xian)(集團(tuan))股份有(you)限(xian)公司14.17%的股份，持(chi)有(you)華(hua)寶(bao)證券(quan)有(you)限(xian)責任(ren)公司83.07%的股份，持(chi)有(you)法興華(hua)寶(bao)汽車租賃(lin)(上(shang)海)有(you)限(xian)公司50%的股權(quan)。
對于近年多(duo)元化發(fa)展(zhan)頗為成功的寶(bao)(bao)鋼(gang)集團而(er)言，金融業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)是諸(zhu)多(duo)非鋼(gang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)當中盈利(li)(li)能(neng)力最好的版(ban)塊。資料顯(xian)示(shi)，目(mu)前寶(bao)(bao)鋼(gang)的非鋼(gang)鐵(tie)資產包(bao)括了資源開發(fa)及物流業(ye)(ye)(ye)、鋼(gang)材延伸加工業(ye)(ye)(ye)、工程技術(shu)服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)(ye)、煤化工業(ye)(ye)(ye)、金融服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)(ye)、生(sheng)產服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)(ye)、信息服(fu)(fu)(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)(ye)，其中，金融業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)在過去兩年不僅利(li)(li)潤總額最高，利(li)(li)潤率也遠超其他(ta)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)板(ban)塊。
通過(guo)注入優質金(jin)融(rong)資(zi)產，實(shi)現(xian)保殼顯然是(shi)寶鋼當下第一要務(wu)。不過(guo)，相比實(shi)業，金(jin)融(rong)業務(wu)的(de)上(shang)市監(jian)管更(geng)為(wei)嚴格是(shi)不爭的(de)事實(shi)。此次重組中(zhong)涉(she)及信(xin)托(tuo)業務(wu)，而兩個信(xin)托(tuo)類公(gong)司上(shang)市還是(shi)在上(shang)世紀，其后(hou)有(you)很多信(xin)托(tuo)類公(gong)司謀求上(shang)市均歸失敗(bai)，僅有(you)經緯紡機收購中(zhong)融(rong)信(xin)托(tuo)達控股獲批。
不僅(jin)如此(ci)，從鋼(gang)鐵轉型金融，韶鋼(gang)這一重(zhong)組屬(shu)于典(dian)型的跨界并購(gou)(gou)，障礙又(you)添一重(zhong)。今年(nian)2月，同(tong)樣涉及(ji)黑色金屬(shu)業務的上(shang)市公司*ST金瑞發(fa)布(bu)資(zi)產(chan)重(zhong)組公告(gao)(gao)，擬(ni)收(shou)購(gou)(gou)資(zi)產(chan)包括(kuo)五礦集團旗下的五礦資(zi)本、五礦信托等(deng)金融資(zi)產(chan)。5月末，*ST金瑞公告(gao)(gao)收(shou)到上(shang)交所問詢函，監管層就收(shou)購(gou)(gou)金融類資(zi)產(chan)的合規性(xing)、跨界風險、估值等(deng)問題提出諸(zhu)多問詢。
自2011年鋼鐵(tie)行業進入下(xia)滑通道以來(lai)，對于家大業大的寶(bao)鋼而言，令其(qi)煩惱的還不只是韶鋼。
事實上(shang)(shang)，此(ci)次韶(shao)鋼(gang)(gang)(gang)的停牌重(zhong)組并不(bu)是(shi)獨角戲，聯袂上(shang)(shang)演的還有寶鋼(gang)(gang)(gang)另一(yi)子公司——新疆八一(yi)鋼(gang)(gang)(gang)鐵。2014年和2015年，八一(yi)鋼(gang)(gang)(gang)鐵分別虧損(sun)20億(yi)元(yuan)(yuan)和24億(yi)元(yuan)(yuan)，也因此(ci)被扣(kou)上(shang)(shang)了*ST的帽子。也是(shi)在今年1月30日(ri)，八一(yi)鋼(gang)(gang)(gang)鐵發布了資產(chan)重(zhong)組公告。只不(bu)過與韶(shao)鋼(gang)(gang)(gang)不(bu)同(tong)的是(shi)，八一(yi)鋼(gang)(gang)(gang)鐵擬注(zhu)入的是(shi)寶鋼(gang)(gang)(gang)旗下工(gong)業氣(qi)(qi)體(ti)業務，自(zi)身鋼(gang)(gang)(gang)鐵業務則沒有出售。工(gong)業氣(qi)(qi)體(ti)業務隸屬(shu)于寶鋼(gang)(gang)(gang)氣(qi)(qi)體(ti)，同(tong)樣是(shi)寶鋼(gang)(gang)(gang)集團旗下盈(ying)利能力(li)較強(qiang)的優質資產(chan)之(zhi)一(yi)。
目(mu)前，八一鋼鐵的(de)重組尚在進行中。
寶鋼救子棋局
2015年，擁有寶(bao)(bao)鋼(gang)(gang)股(gu)份(fen)、韶鋼(gang)(gang)松(song)山(shan)、八一(yi)(yi)鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)三家鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)上市公司的寶(bao)(bao)鋼(gang)(gang)集團(tuan)利(li)潤全線下(xia)滑。寶(bao)(bao)鋼(gang)(gang)股(gu)份(fen)這(zhe)一(yi)(yi)年凈利(li)潤為9.61億元(yuan)，同比(bi)下(xia)降83.4%；韶鋼(gang)(gang)和八一(yi)(yi)鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)在這(zhe)一(yi)(yi)年則分別虧損25億元(yuan)和24億元(yuan)(其中寶(bao)(bao)鋼(gang)(gang)分別持股(gu)53%和50%)。
受(shou)累(lei)于旗下上市公司的(de)業績(ji)表現，寶鋼(gang)集團(tuan)去年(nian)(nian)盈(ying)利(li)僅有10.42億(yi)元(yuan)，較上一(yi)年(nian)(nian)的(de)94.16億(yi)元(yuan)大幅(fu)下降88.94%，在國內鋼(gang)企(qi)盈(ying)利(li)排名中從第一(yi)跌入第六。同時，寶鋼(gang)集團(tuan)的(de)信(xin)用評(ping)級(ji)遭(zao)到(dao)多家(jia)評(ping)級(ji)機構下調(diao)。
在此之前，為提升業績，寶鋼(gang)已經(jing)開始了對(dui)旗(qi)下子(zi)公司的(de)“嚴加管教”。“這(zhe)個(ge)'冬(dong)天’還很長(chang)，寶鋼(gang)不應該有掉隊的(de)企業。”這(zhe)是寶鋼(gang)集(ji)團董(dong)事長(chang)徐(xu)樂江在2015年年初集(ji)團下屬子(zi)公司領導班子(zi)述職(zhi)(zhi)會(hui)上(shang)曾這(zhe)樣說。在這(zhe)次述職(zhi)(zhi)會(hui)上(shang)，寶鋼(gang)集(ji)團分別與韶鋼(gang)、八(ba)一鋼(gang)鐵、寶鋼(gang)工(gong)程三家上(shang)年度虧(kui)損(sun)子(zi)公司簽訂了《扭虧(kui)增(zeng)盈(ying)責(ze)任書》。述職(zhi)(zhi)會(hui)之后，寶鋼(gang)先后派出了兩批共計100人的(de)支(zhi)撐團隊到(dao)韶鋼(gang)，其中(zhong)常(chang)駐人員50人，用(yong)以發現和解決(jue)問題。
過去多年(nian)，韶鋼(gang)與(yu)八一鋼(gang)鐵(tie)一直(zhi)深墮虧損泥潭，以韶鋼(gang)為例，從2011年(nian)至今，只有2013年(nian)實(shi)現(xian)了扭虧(這一年(nian)其(qi)凈利潤主要(yao)來自營業外收入)，其(qi)余(yu)年(nian)份均(jun)以巨(ju)虧告終。
對于韶鋼(gang)存在的問題(ti)，寶鋼(gang)副總經理陳纓曾向(xiang)外(wai)界表(biao)示，決定韶鋼(gang)長期競爭(zheng)力(li)的一是鐵成本(ben)，二是特鋼(gang)。2013年，韶鋼(gang)的鐵成本(ben)做(zuo)到了(le)周邊(bian)最優，目前的差距主要(yao)體現(xian)在采(cai)購、配(pei)煤、配(pei)礦和高爐操作的協同上。此外(wai)，特鋼(gang)近幾(ji)年投資較大，減虧任務重，寶鋼(gang)集團(tuan)已(yi)將特鋼(gang)列(lie)為專項支撐項目，韶鋼(gang)應(ying)分析鋼(gang)材(cai)接(jie)單、制(zhi)造等問題(ti)，根據不(bu)同產品、成本(ben)，選擇工(gong)藝路(lu)徑，最大限(xian)度(du)降低(di)制(zhi)造成本(ben)。
在人(ren)事(shi)上，寶鋼通過調整董事(shi)會席位，強(qiang)化在韶鋼的(de)話語權。2015年，韶鋼結束了一直(zhi)以(yi)來韶鋼集團人(ren)士任董事(shi)長的(de)局面(mian)，改由(you)寶鋼系人(ren)士擔任。與此同時，董事(shi)會一半席位具備寶鋼背景。
不(bu)過，在行業(ye)全面(mian)蕭(xiao)條的背景(jing)之下，調整未(wei)見(jian)起色。2015年韶鋼巨虧25億元(yuan)的成績(ji)單說(shuo)明了一切。
遠在新疆(jiang)的八(ba)一鋼鐵(tie)同樣不讓人(ren)省心。過(guo)去兩年(nian)，在需求收窄(zhai)，全行業產能過(guo)剩(sheng)、新疆(jiang)區(qu)域性產能尤其(qi)過(guo)剩(sheng)的背景(jing)之(zhi)下，八(ba)一鋼鐵(tie)已經(jing)連續(xu)兩年(nian)虧損。
根據了(le)解，八一鋼鐵(tie)的全(quan)資(zi)子公司(si)新疆八一鋼鐵(tie)南(nan)疆鋼鐵(tie)拜城有限公司(si)早已(yi)于去年(nian)(nian)7月31日(ri)停產，本部則處于半開半停的狀態。寶鋼集團(tuan)官網信(xin)息(xi)顯示，2015年(nian)(nian)末，八一鋼鐵(tie)出臺(tai)了(le)“冬歇”方案進(jin)(jin)入(ru)低(di)負荷經濟運營模式，同時在想(xiang)辦法(fa)進(jin)(jin)行(xing)員工轉(zhuan)崗(gang)(gang)分流。今年(nian)(nian)1月，八一鋼鐵(tie)成立(li)全(quan)資(zi)保安(an)服務子公司(si)，僅三個月就有800余名(ming)職工報名(ming)轉(zhuan)崗(gang)(gang)。此外，八一鋼鐵(tie)還計劃(hua)成立(li)安(an)全(quan)咨詢公司(si)、家政公司(si)、承接(jie)國內外工業運營服務項(xiang)目等，搭(da)架平臺(tai)，為職工轉(zhuan)崗(gang)(gang)鋪路。
鋼鐵主業(ye)的不盡人意，成(cheng)為寶鋼集(ji)團整體(ti)業(ye)務大調整的直接誘因(yin)。
業(ye)內(nei)人士分析(xi)，為了徹底獲得鋼(gang)鐵主(zhu)業(ye)的(de)協同效應，寶(bao)鋼(gang)勢必要對旗下(xia)上(shang)市公司進行業(ye)務梳理和整(zheng)合。尤其是投(tou)資500億元的(de)湛(zhan)江(jiang)項(xiang)目(mu)將于(yu)2016年9月全面建成投(tou)運，屆時在廣東(dong)和華南地區將與韶鋼(gang)松山形成不可(ke)避(bi)免的(de)同業(ye)競爭，韶鋼(gang)的(de)重組整(zheng)合由(you)此(ci)顯得更(geng)加(jia)迫(po)切。
分(fen)析人(ren)士認為，在(zai)兩大子公司亟待保(bao)殼的(de)關口，寶(bao)鋼自(zi)然(ran)會(hui)選擇(ze)借助韶鋼將優(you)質金融(rong)資(zi)產(chan)注(zhu)入，借助八一鋼鐵(tie)(tie)將工(gong)業氣體業務(wu)注(zhu)入，從而(er)實(shi)現兩大優(you)質資(zi)產(chan)的(de)曲線上市(shi)。至(zhi)于三塊鋼鐵(tie)(tie)制造業務(wu)，應該會(hui)最(zui)終(zhong)被整合進入旗艦上市(shi)公司寶(bao)鋼股(gu)份，從而(er)完成寶(bao)鋼集團鋼鐵(tie)(tie)主業的(de)整體上市(shi)。
不過，在韶(shao)(shao)鋼(gang)這次流產的重(zhong)組計劃中，并沒(mei)有具體提及(ji)被出售的韶(shao)(shao)鋼(gang)鋼(gang)鐵(tie)(tie)業務將如何納入(ru)寶鋼(gang)體系。而目前(qian)八一鋼(gang)鐵(tie)(tie)的重(zhong)組方案中，則(ze)依然保留了自(zi)身(shen)的鋼(gang)鐵(tie)(tie)業務。
重組大軍的命運
“去年還剛(gang)剛(gang)出現(xian)苗(miao)頭(tou)，今(jin)年上(shang)市(shi)鋼(gang)企(qi)的資產重組(zu)(zu)儼然就成為(wei)了一股潮(chao)流。”提及上(shang)市(shi)鋼(gang)企(qi)今(jin)年以來的重組(zu)(zu)潮(chao)，一位(wei)證券業人士對經濟觀察報表示(shi)。
重組潮的到來，源于行(xing)業嚴(yan)峻形勢的倒逼。目前，因連續兩(liang)年虧損而被戴了*ST帽(mao)子的涉鋼(gang)(鐵)上市公司就有八(ba)一(yi)鋼(gang)鐵、韶鋼(gang)松山、攀鋼(gang)釩(fan)鈦、山東鋼(gang)鐵和金瑞(rui)科(ke)技。
近一年(nian)(nian)以(yi)來，涉鋼(gang)(gang)(鐵(tie))上(shang)市(shi)公司擬注入金融資產以(yi)救主(zhu)業(ye)的(de)(de)已發(fa)生五例(li)，它們分別是寶鋼(gang)(gang)集團(tuan)旗下的(de)(de)韶鋼(gang)(gang)松山、五礦集團(tuan)旗下的(de)(de)金瑞科技、中鋼(gang)(gang)集團(tuan)旗下的(de)(de)中鋼(gang)(gang)天(tian)源、重(zhong)鋼(gang)(gang)集團(tuan)旗下的(de)(de)重(zhong)慶(qing)鋼(gang)(gang)鐵(tie)、華菱集團(tuan)旗下的(de)(de)華菱鋼(gang)(gang)鐵(tie)。這其中，韶鋼(gang)(gang)松山和金瑞科技已被*ST，中鋼(gang)(gang)天(tian)源、華菱鋼(gang)(gang)鐵(tie)過去四年(nian)(nian)、三年(nian)(nian)扣非虧(kui)損；重(zhong)慶(qing)鋼(gang)(gang)鐵(tie)則連續四年(nian)(nian)扣非虧(kui)損。
重組中，重慶鋼鐵擬(ni)注(zhu)入的資產(chan)是重慶渝富。*ST金(jin)瑞擬(ni)收購資產(chan)則涉及五礦資本、五礦信托、五礦證券(quan)、五礦經易期貨(huo)等。
和韶鋼一樣(yang)，這些上市公(gong)司控股股東都是大型企業集團，或者當地國資委，掌控眾多(duo)資源，而上市公(gong)司本身則因連續(xu)虧損(sun)具(ju)有(you)保殼的現實需求。
不過，目(mu)前(qian)除了進(jin)展(zhan)較(jiao)為順利的*ST金瑞之外，多數(shu)重(zhong)組項(xiang)目(mu)進(jin)展(zhan)并不順暢，能否重(zhong)組成(cheng)功還(huan)充滿各(ge)種(zhong)不確定(ding)性(xing)。近(jin)日，中(zhong)鋼天源便(bian)發布公告稱，控股股東正在籌劃調整重(zhong)組方案。
從披露(lu)情況來(lai)看，注入業務繁(fan)雜(za)，是這些重組案例的共同特點，正因(yin)如此，重組變得(de)更(geng)加(jia)命運未(wei)卜。
六個月(yue)后的韶(shao)鋼(gang)是否會(hui)重啟此前的重組方案，目前不得而知，也(ye)無法(fa)預(yu)知。
證券分析(xi)人士告(gao)訴經濟觀察報(bao)，如果不(bu)重啟重組，韶鋼還有集團資(zi)(zi)金補貼(tie)、資(zi)(zi)產(chan)置(zhi)換(huan)、賣殼，甚至(zhi)是退市的路徑選擇。對于其他正在(zai)重組中的上(shang)市鋼企同樣如此。然而，無論是選擇了哪一種路徑，這(zhe)些上(shang)市公司的鋼鐵業務，都要最終被消化，沒辦(ban)法“憑空(kong)消失(shi)”。
以(yi)寶(bao)鋼(gang)為例，即便(bian)6個月后重(zhong)(zhong)組(zu)方案(an)重(zhong)(zhong)啟并最終重(zhong)(zhong)組(zu)成功，韶鋼(gang)股份由此轉(zhuan)型(xing)為一(yi)家純金(jin)融公司(si)，韶鋼(gang)的原有(you)鋼(gang)鐵業務也依然需要寶(bao)鋼(gang)來處理，八一(yi)鋼(gang)鐵同樣如(ru)此。
今年一(yi)季度(du)，韶鋼(gang)再(zai)次虧損(sun)2.3億(yi)元(yuan)，八(ba)一(yi)鋼(gang)鐵則虧損(sun)了4.4億(yi)元(yuan)。目前(qian)，韶鋼(gang)擁(yong)有員工超過一(yi)萬人，八(ba)一(yi)鋼(gang)鐵員工超過兩(liang)萬人，兩(liang)者均(jun)為國企的身(shen)份背(bei)景令母公司寶鋼(gang)在實施脫困措施上，要權衡的因素太多(duo)。對(dui)寶鋼(gang)來說，韶鋼(gang)和(he)八(ba)一(yi)鋼(gang)鐵始終會是棘手的難(nan)題。