屋漏偏逢連夜雨，在10月14日開始，陽煤化工（600691）股價連續16個交易日大跌近四成，市值蒸發達60億，二股東不斷減持公司股票后，陽煤化工又遭遇“黑色事
件”。
11月27日(ri)，陽煤化工發布公告稱，11月25日(ri)收到四川證監局4份處罰決定，這些處罰決定指(zhi)出了陽煤化工存在內幕(mu)交易(yi)防控(kong)及信息披露不(bu)符合規(gui)(gui)定，存在關聯方(fang)非(fei)經(jing)營性資金占用、三(san)會運作(zuo)不(bu)規(gui)(gui)范、對外擔保(bao)信息披露不(bu)準確等問題，也揭開了陽煤化工借殼上市第(di)一年就(jiu)虛增(zeng)業績(ji)高達42億元的內幕(mu)。
四張(zhang)罰單(dan)中(zhong)兩份(fen)涉及陽煤化工相關(guan)高管，四川證監局對陽煤化工總經理馬安民、董事(shi)會(hui)秘書楊印生、財務(wu)總監王強出具警(jing)示函(han)。除馬安民和王強外，前董事(shi)長(chang)裴(pei)西(xi)平也被責令參加培訓(xun)。
這已經(jing)是今(jin)年之內陽(yang)煤化工第二(er)次收到罰單。6月24日，陽(yang)煤化工收到《關(guan)于對陽(yang)煤化工股份有限公司采(cai)取出具警示(shi)函措施(shi)的決定》，涉及未(wei)嚴格按照規(gui)定，未(wei)充分披露重組(zu)相關(guan)信息(xi)，以及年報(bao)中一些數(shu)字存在(zai)錯誤等。
屢次違規遭到警示，陽(yang)(yang)(yang)煤(mei)化(hua)工(gong)(gong)存在的(de)管理等(deng)方面的(de)問(wen)(wen)題顯露出來。問(wen)(wen)及(ji)陽(yang)(yang)(yang)煤(mei)化(hua)工(gong)(gong)整改措(cuo)施及(ji)相(xiang)關問(wen)(wen)題，陽(yang)(yang)(yang)煤(mei)化(hua)工(gong)(gong)證券部人士稱(cheng)董秘不在，其他人不便做出回應。
此外值得注意(yi)的(de)是，陽(yang)煤(mei)化工(gong)今年三季(ji)度公司前三季(ji)度實現營業(ye)(ye)收入(ru)215.48億(yi)元，同(tong)比增長40.15%；實現凈利潤(run)1.59億(yi)元。去年剛(gang)剛(gang)完成(cheng)重組的(de)陽(yang)煤(mei)化工(gong)，其(qi)業(ye)(ye)績并(bing)未出現根本性(xing)好轉(zhuan)。
陽(yang)煤(mei)化(hua)工重(zhong)組時，陽(yang)煤(mei)集(ji)團曾承諾(nuo)在公司此次重(zhong)大(da)資(zi)產重(zhong)組完成后(hou)，當年凈(jing)利潤(run)將(jiang)不(bu)低于2.5億(yi)元，第二年和(he)第三(san)年凈(jing)利潤(run)不(bu)低于3.5億(yi)元和(he)5億(yi)元。2012年公司實現凈(jing)利潤(run)僅2.05億(yi)元，陽(yang)煤(mei)化(hua)工就(jiu)未達預期曾向投資(zi)者致歉，今年或又將(jiang)“失(shi)約(yue)”。
虛增收(shou)入42億元
四份罰單涉(she)及多個方(fang)面，其中讓(rang)投資者錯(cuo)愕的是幾筆虛假交易。
《關(guan)于對陽泉煤(mei)(mei)(mei)業(ye)（集(ji)團(tuan)(tuan)）有限(xian)責任公(gong)司(si)采(cai)取責令改正(zheng)措(cuo)施的決定(ding)》顯(xian)示，2012年陽煤(mei)(mei)(mei)化(hua)工子公(gong)司(si)山西陽煤(mei)(mei)(mei)豐(feng)喜(xi)肥業(ye)（集(ji)團(tuan)(tuan)）有限(xian)責任公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“豐(feng)喜(xi)集(ji)團(tuan)(tuan)”）向(xiang)下(xia)屬(shu)子公(gong)司(si)太原(yuan)國(guo)際貿(mao)易(yi)有限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“太原(yuan)國(guo)貿(mao)”）共發(fa)生銷售(shou)總金額28.03億(yi)元(yuan)，豐(feng)喜(xi)集(ji)團(tuan)(tuan)及其子公(gong)司(si)向(xiang)太原(yuan)國(guo)貿(mao)共發(fa)生采(cai)購總金額28.68億(yi)元(yuan)。
經四川證(zheng)監局(ju)調查，2012年2月(yue)至(zhi)11月(yue)雙方簽訂產(chan)品相(xiang)同、數(shu)量一(yi)致的產(chan)品購買合同，共計18份。
然而被(bei)查證上(shang)述合(he)約的(de)(de)(de)銷(xiao)售存(cun)在(zai)票據(ju)和資金流(liu)轉，但不(bu)存(cun)在(zai)實物(wu)流(liu)轉。合(he)同(tong)標(biao)的(de)(de)(de)化工(gong)產(chan)品始(shi)終存(cun)儲在(zai)豐(feng)喜(xi)集(ji)(ji)團進行生產(chan)的(de)(de)(de)分(fen)公司的(de)(de)(de)倉(cang)庫中(zhong)，并(bing)未(wei)真正實現銷(xiao)售。但在(zai)陽煤化工(gong)的(de)(de)(de)合(he)并(bing)報表中(zhong)，豐(feng)喜(xi)集(ji)(ji)團對太原國貿的(de)(de)(de)銷(xiao)售、采購分(fen)別列示，均已確認，未(wei)予(yu)抵銷(xiao)或調整。
此種模式的(de)關聯交(jiao)易(yi)(yi)同(tong)樣存在(zai)于陽煤化(hua)(hua)工下屬河北正(zheng)元、齊魯一化(hua)(hua)等子公(gong)司(si)與太(tai)原(yuan)國貿(mao)(mao)、公(gong)司(si)下屬全(quan)資控股公(gong)司(si)陽泉煤業(ye)集(ji)團國際貿(mao)(mao)易(yi)(yi)有限公(gong)司(si)存在(zai)與豐喜集(ji)團的(de)交(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)。
根(gen)據(ju)統計，陽(yang)煤化(hua)工(gong)多計收入約占陽(yang)煤化(hua)工(gong)2012年披露的(de)年銷售收入216億元(yuan)的(de)19.66%。此外，陽(yang)煤化(hua)工(gong)重(zhong)(zhong)組(zu)東(dong)新電碳重(zhong)(zhong)大資(zi)產重(zhong)(zhong)組(zu)財(cai)務數(shu)據(ju)截止(zhi)日為2012年6月(yue)30日，其(qi)重(zhong)(zhong)大資(zi)產重(zhong)(zhong)組(zu)報告書亦(yi)存在多計收入和成本的(de)情形。
此(ci)外，陽(yang)煤化工(gong)還存(cun)在占用(yong)關聯方非經營(ying)性資金(jin)的問題。截至去年(nian)年(nian)末，下屬子公司(si)豐(feng)(feng)喜(xi)集(ji)(ji)團(tuan)參股43%的山(shan)西三維豐(feng)(feng)海化工(gong)有限公司(si)存(cun)在向(xiang)豐(feng)(feng)喜(xi)集(ji)(ji)團(tuan)財務結算中心借款6955.68萬元(yuan)，該項往(wang)來主(zhu)要系陽(yang)煤化工(gong)重組東新電碳前(qian)形成，但(dan)截至目前(qian)尚未(wei)解決。
通過關聯交(jiao)易，虛增了一筆數目不小的(de)銷售額。這(zhe)招可以扮靚業績，也讓陽煤(mei)化(hua)工當(dang)年凈利潤(run)與(yu)借殼重(zhong)組時承諾的(de)盈利預(yu)期(qi)之間(jian)的(de)距(ju)離(li)有所(suo)縮(suo)小。
2012年(nian)6月(yue)陽煤(mei)化工借殼(ke)*ST東碳上市獲中國證監(jian)會正(zheng)式核準，陽煤(mei)方面曾承諾重(zhong)組完成后第一(yi)年(nian)可(ke)實(shi)現(xian)的(de)稅后凈利(li)潤不低于2.5億元(yuan)。然而去(qu)年(nian)僅(jin)實(shi)現(xian)凈利(li)潤2.05億元(yuan)，備受投(tou)資者質疑。
陽煤化(hua)工(gong)(gong)解釋盈利預(yu)測(ce)未完成的(de)主要原因為：化(hua)工(gong)(gong)產業(ye)整體不景氣(qi)，影響化(hua)工(gong)(gong)類產品價格普遍下跌；新建項目受內外(wai)部多重因素的(de)制(zhi)約(yue)，不能(neng)按期達(da)(da)產達(da)(da)效；在(zai)建工(gong)(gong)程轉固，財(cai)務費用增長較大三(san)方面。
形(xing)勢依然不容樂觀(guan)，今年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)，陽(yang)煤化工實(shi)現(xian)(xian)營業收(shou)入140.13億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增長39.43%，實(shi)現(xian)(xian)歸屬于上(shang)(shang)市(shi)公司股東的(de)(de)凈利潤為1.01億(yi)元(yuan)(yuan)，比同(tong)(tong)下降41.71%，其經(jing)營活(huo)動產(chan)生(sheng)的(de)(de)現(xian)(xian)金流凈額(e)更是(shi)同(tong)(tong)比降66%以(yi)上(shang)(shang)。營業成本(ben)和財務費用分別同(tong)(tong)比增加(jia)41.32%和39.87%。重組完成一年(nian)，陽(yang)煤化工面(mian)對的(de)(de)卻是(shi)增收(shou)不增利的(de)(de)尷尬局面(mian)。
4高(gao)管遭(zao)責罰
除虛增收入外，陽煤化(hua)工的內幕交易防(fang)控及(ji)信息披露不合(he)規(gui)(gui)以及(ji)運作(zuo)不規(gui)(gui)范(fan)也備受詬病。
2013年2月22日至25日期間，陽煤(mei)化(hua)工股價連續三(san)個交(jiao)易(yi)日達到漲幅限制。2月27日陽煤(mei)化(hua)工發布股票交(jiao)易(yi)異常波動公(gong)告，稱“無應披露未披露的重大事項”。
四川證監局(ju)調查(cha)顯示(shi)，陽(yang)煤化工總經理馬安民、董事(shi)會(hui)秘書(shu)楊(yang)印生、財務總監王強等(deng)高管多次討論利潤分(fen)配預(yu)案，并(bing)初步擬(ni)定提出每10股轉增15股分(fen)配預(yu)案，這與公告中(zhong)披露(lu)的(de)“無應披露(lu)的(de)重大事(shi)項”內容不(bu)實。
而在分配預案披露前，陽煤(mei)化工眾高管曾進(jin)行過(guo)多次討論分配預案問題，并向財務顧問宏源證券、股東北京(jing)安控(kong)投資公司進(jin)行咨詢，以及(ji)向控(kong)股股東進(jin)行匯報，但僅對該(gai)事項進(jin)行過(guo)一(yi)次登(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)，多次會議未作記(ji)(ji)(ji)錄也(ye)未進(jin)行外(wai)部知情人登(deng)(deng)記(ji)(ji)(ji)。
此外，陽煤化工重(zhong)組(zu)東新電碳重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組(zu)財(cai)務數據(ju)截止(zhi)日為2012年(nian)6月30 日，其重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組(zu)報告書亦(yi)存在(zai)多計收入(ru)和(he)成本的情形(xing)。根據(ju)《上市公司信(xin)息披露管理辦法》規定，現責令時任董事(shi)長裴(pei)西平、總經理馬安民、財(cai)務總監(jian)王強參加相關培訓(xun)。
在(zai)今年中報發布(bu)之(zhi)時，陽煤化工(gong)也(ye)公布(bu)了(le)董事長(chang)裴(pei)西平辭(ci)職的(de)消息。陽煤化工(gong)重(zhong)組(zu)時，裴(pei)西平任期(qi)終(zhong)止日期(qi)為(wei)2015年11月23日，對(dui)于其尚未到期(qi)遞交辭(ci)呈的(de)原因(yin)尚不得知(zhi)。被屢遭處罰的(de)背后也(ye)突顯了(le)陽煤化工(gong)在(zai)重(zhong)組(zu)一年之(zhi)時管理的(de)混亂，與諸多困境(jing)仍有待解決。