報告摘要：

本周(zhou)要點：工(gong)程(cheng)(cheng)機(ji)械(xie)強(qiang)勢回暖小型挖(wa)(wa)掘機(ji)獨(du)占鰲頭挖(wa)(wa)掘機(ji)作為工(gong)程(cheng)(cheng)機(ji)械(xie)設備的代表性(xing)機(ji)種，公路、橋梁、建筑、養殖(zhi)池等施工(gong)地都少不了(le)它忙(mang)碌的身影。相較前些年工(gong)程(cheng)(cheng)機(ji)械(xie)行業萎靡狀況，今年行業回暖態勢明顯。據(ju)權(quan)威數據(ju)2017年4月銷售報表統計，挖(wa)(wa)掘機(ji)銷量為14355臺。按照噸位來劃分(fen)(fen)4月份(fen)大、中、小挖(wa)(wa)銷量分(fen)(fen)別為1688、5091和7576臺。

品(pin)(pin)牌競(jing)爭(zheng)方面，據(ju)統計，4月(yue)份三一(yi)重機以3023臺(tai)(tai)銷量(liang)穩(wen)居榜首(shou)，銷量(liang)超過了第2名（卡特彼勒1582臺(tai)(tai)）和(he)第3名（徐工1402臺(tai)(tai)）之和(he)，斗山與小松分(fen)列4、5位。本月(yue)，前(qian)4品(pin)(pin)牌、前(qian)8品(pin)(pin)牌銷量(liang)占總銷量(liang)分(fen)別為(wei)50.26%與75.88%，與上月(yue)相比(bi)，市場(chang)集中度出現下滑。

板塊表現：

上周機(ji)械板塊(kuai)下跌8.43%，同(tong)期滬深300上漲4.97%。板塊(kuai)漲跌幅榜排名(ming)前五的(de)是：盾(dun)安環境(jing)（23.68%）、蘭石重裝(zhuang)（16.49%）、江(jiang)淮動力（6.75%）、鼎(ding)泰新材(cai)（5.90%）和江(jiang)鉆股(gu)份（4.92%）；漲跌幅最后(hou)五位的(de)是：博深工具(ju)（-14.32%）、利君股(gu)份（-14.71%）、冀(ji)東裝(zhuang)備（-16.90%）、津膜(mo)科(ke)技(ji)（-17.63%）和華東重機(ji)（-21.06%）。

近期投資策略：

近期(qi)我們持(chi)續(xu)推(tui)薦低(di)(di)估值(zhi)高成(cheng)長機械(xie)細分領域龍(long)頭(tou)杰克股份、新界(jie)泵業(ye)。這些(xie)公司(si)共同(tong)特點(dian)是：所處行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)被(bei)(bei)認(ren)為是完全競爭(zheng)、進(jin)入門(men)檻較低(di)(di)的傳統行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)。我們認(ren)為完全競爭(zheng)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)中的龍(long)頭(tou)公司(si)目前被(bei)(bei)市場(chang)低(di)(di)估，一(yi)方面，公司(si)在行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)持(chi)續(xu)惡性競爭(zheng)下依然(ran)保(bao)持(chi)穩健增(zeng)長，在行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)市場(chang)化出清后市占率提(ti)升空間巨大；另一(yi)方面，這些(xie)公司(si)產能優勢(shi)、技術門(men)檻、成(cheng)本(ben)控制、渠(qu)道(dao)建(jian)設等能力被(bei)(bei)市場(chang)低(di)(di)估。

行業要聞

（1）雄安新(xin)區三縣全力推(tui)進煤(mei)改氣工程

（2）珠海銀隆正式申請IPO

（3）我國通用核儀器領域(yu)首個(ge)國際標準正式生(sheng)效發布(bu)（4）減速(su)機(ji)需求量將(jiang)超百萬臺，產業布(bu)局釋放新(xin)(xin)信號（5）開拓工程機(ji)械智(zhi)造新(xin)(xin)格局中(zhong)聯(lian)重(zhong)科4.0產品全國巡展圓滿收(shou)官風(feng)險提示(shi)：中(zhong)游(you)行業復蘇強(qiang)度及持續性(xing)不(bu)及預期。