多個國民經(jing)濟運行數據將在下周一公布。《經(jing)濟參考(kao)報》記者綜合多方(fang)預測(ce)，7月份(fen)工(gong)業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額(e)或保持較高(gao)增速(su)。
一般來說，判斷工(gong)業生產(chan)(chan)指數(shu)，常(chang)用(yong)的參(can)考(kao)指標主要是PMI與發電耗煤(mei)量。國家統計局公布的7月(yue)(yue)份(fen)制造業采購(gou)經理指數(shu)（PMI）為(wei)51.4%，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)(yue)回落0.3個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)，而財新PMI為(wei)51.1%，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)(yue)回升0.7個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)。從高頻數(shu)據(ju)來看，7月(yue)(yue)份(fen)六大集團耗煤(mei)量同(tong)(tong)比(bi)增長10.6%，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)(yue)提(ti)高5.0個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)；重點(dian)(dian)企業粗(cu)鋼產(chan)(chan)量同(tong)(tong)比(bi)增長10.7%，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)(yue)提(ti)高2.4個(ge)百(bai)分點(dian)(dian)。
中信證券首席宏(hong)觀(guan)經濟學(xue)家諸建芳(fang)表示，PMI和高頻數據(ju)均說明7月份(fen)工業(ye)(ye)生產仍然延續了比較高的(de)景(jing)氣度。短期(qi)來講，房地產和庫(ku)存周期(qi)下行會給(gei)工業(ye)(ye)生產帶來一定的(de)下行壓(ya)力，但是(shi)由于(yu)“朱格拉”周期(qi)仍然延續反(fan)彈態勢(shi)和全球經濟環境仍然在改善，下半年(nian)工業(ye)(ye)生產仍然具有很強的(de)底部支撐。
但是，諸建芳(fang)也表示(shi)，由于6月(yue)份(fen)工(gong)業(ye)(ye)增(zeng)加值增(zeng)速高(gao)達(da)7.6%，數(shu)據偏(pian)高(gao)，數(shu)據中夾雜著更多的偶(ou)然(ran)信號，預(yu)計(ji)7月(yue)份(fen)工(gong)業(ye)(ye)增(zeng)加值增(zeng)長7.2%，比6月(yue)份(fen)回(hui)落0.4個百分點。
招商(shang)證券首席宏觀分(fen)析師謝亞軒也預(yu)計7月(yue)工(gong)業增加值(zhi)同比(bi)增長(chang)7.2%。他表示，夏季(ji)多(duo)地高(gao)溫導致用電量(liang)(liang)大增，7月(yue)以(yi)來電廠耗煤量(liang)(liang)同比(bi)增速持續走高(gao)，鋼鐵庫存水(shui)平偏低(di)也使得(de)粗鋼生產(chan)保持較快(kuai)增長(chang)。此外(wai)，水(shui)泥價格持續下跌(die)，高(gao)溫天氣也會影響戶外(wai)施工(gong)進度，預(yu)計1-7月(yue)固定資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)累計同比(bi)增長(chang)8.4%。
實(shi)際上(shang)，8.4%的固定資產(chan)投(tou)(tou)(tou)資增速(su)比起(qi)前一月有(you)所放緩。多位專家表示，7月份(fen)基建(jian)投(tou)(tou)(tou)資和房地產(chan)投(tou)(tou)(tou)資均有(you)下行壓(ya)力，尤其是基建(jian)投(tou)(tou)(tou)資在7月份(fen)有(you)季(ji)節(jie)性放緩的規律，或與(yu)天氣炎熱、財政支出(chu)放緩有(you)關。
交通銀行首席經濟學家(jia)連平表(biao)示，投(tou)資(zi)增長動力(li)不足(zu)會導(dao)致7月(yue)固定資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)增速有所(suo)下降，但(dan)未(wei)來(lai)隨著民間(jian)投(tou)資(zi)和制造(zao)業投(tou)資(zi)改善，會在一(yi)定程度(du)上緩解房地產(chan)開(kai)發投(tou)資(zi)下行壓(ya)力(li)。
還有機構研報指出(chu)，隨著(zhu)工業(ye)企業(ye)利(li)潤增(zeng)速回(hui)升，疊加去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)基(ji)數較低，制造業(ye)投(tou)資(zi)增(zeng)速短期(qi)仍有望維持相對(dui)(dui)(dui)高位。從商品房銷(xiao)售(shou)對(dui)(dui)(dui)投(tou)資(zi)的傳導(dao)滯后、PPP融(rong)資(zi)規(gui)范對(dui)(dui)(dui)基(ji)建資(zi)金來源構成約束等因素(su)看，房地產投(tou)資(zi)與基(ji)建投(tou)資(zi)增(zeng)速有下行壓(ya)力，但(dan)月(yue)度數據波動較大，仍有反復。
對于消費數據的走勢(shi)，多位專家表示，汽車銷(xiao)售(shou)回暖、居(ju)民收入(ru)持(chi)續增(zeng)加均有利于消費增(zeng)速高位運行，預計7月(yue)社(she)會消費品零(ling)售(shou)總額同比(bi)增(zeng)長10.8%。
也有專家(jia)(jia)就房地(di)(di)產下行對消(xiao)費造(zao)成的(de)壓力表(biao)示擔心。諸建(jian)芳(fang)表(biao)示，短期內(nei)“房地(di)(di)產”周期下行仍然(ran)是影響消(xiao)費的(de)核心變量。隨著(zhu)房地(di)(di)產銷售的(de)回落(luo)，家(jia)(jia)具、家(jia)(jia)電、建(jian)筑裝潢(huang)材料等相關商品(pin)消(xiao)費將受(shou)到制約。預(yu)計7月份(fen)社會消(xiao)費品(pin)零(ling)售總額同比增長(chang)10.7%，比6月份(fen)回落(luo)0.3個百分點。
連平也預(yu)計(ji)7月(yue)(yue)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)增速(su)(su)回(hui)落(luo)(luo)的可(ke)能性較大(da)，預(yu)計(ji)增長(chang)10.7%。他(ta)表示，往年(nian)(nian)7月(yue)(yue)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)增速(su)(su)普(pu)遍(bian)有所(suo)回(hui)落(luo)(luo)。今年(nian)(nian)7月(yue)(yue)前(qian)三周(zhou)30個大(da)中城市(shi)商品房成交面(mian)積環比6月(yue)(yue)下降了超過20%，同(tong)(tong)比降幅(fu)超過30%。商品房銷售回(hui)落(luo)(luo)將影響消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)端需(xu)求，個人房貸(dai)壓力加大(da)也對消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)支出形(xing)成了擠出效應。7月(yue)(yue)前(qian)兩(liang)周(zhou)乘用(yong)車零售額平穩，基本與2016年(nian)(nian)7月(yue)(yue)持(chi)平，汽(qi)車類(lei)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)同(tong)(tong)比增速(su)(su)較低。車市(shi)批發走勢較強，前(qian)兩(liang)周(zhou)同(tong)(tong)比增長(chang)約(yue)15%，可(ke)能對未來汽(qi)車類(lei)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)形(xing)成支撐(cheng)。受大(da)范圍高溫天氣(qi)和水災的影響，旅(lv)游、文娛類(lei)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)增勢可(ke)能走弱。
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