煤鋼(gang)去產能(neng)進(jin)入攻堅期

據(ju)統(tong)計，雖然去(qu)產(chan)(chan)能(neng)的(de)任務分布于(yu)多個行業，但煤(mei)鋼兩大(da)行業所(suo)占權(quan)重高達70%;且(qie)目前煤(mei)炭(tan)、鋼鐵行業貸款余額占產(chan)(chan)能(neng)過剩(sheng)行業貸款比重逾80%。值得關注的(de)是，頂層設計主導下(xia)的(de)煤(mei)鋼去(qu)產(chan)(chan)能(neng)無(wu)疑(yi)將(jiang)(jiang)對銀行資(zi)產(chan)(chan)質量帶來巨大(da)壓力，銀行風(feng)險管(guan)控(kong)也必將(jiang)(jiang)面臨一次大(da)考。

黑色商品再現大跌

一度(du)瘋漲(zhang)的(de)黑色系(xi)商品，又(you)以大跌的(de)方式回歸。3日(ri)期市收盤，熱(re)卷(juan)(juan)、焦煤(mei)、硅(gui)錳(meng)、鐵礦、螺紋等黑色系(xi)主(zhu)(zhu)力(li)品種延(yan)續近期弱勢，再(zai)度(du)全線下跌。其中(zhong)，硅(gui)錳(meng)主(zhu)(zhu)力(li)合 約1605收盤跌停，跌幅為5.02%。熱(re)卷(juan)(juan)主(zhu)(zhu)力(li)1610合約盤中(zhong)也(ye)一度(du)跌停，收盤以5.96%的(de)跌幅高居跌幅榜首位(wei)。螺紋、焦煤(mei)、鐵礦主(zhu)(zhu)力(li)合約也(ye)分別(bie)下 跌4.52%、4.34%、2.96%。

簡評：在(zai)交易所連續打出(chu)調(diao)整(zheng)交易手續費、保(bao)證金(jin)標準等防控風(feng)險的“組合(he)拳”后(hou)，市場降溫較為明(ming)顯，集(ji)中表現在(zai)成(cheng)交量大幅下降、成(cheng)交持倉比快速回落(luo)、價格波動幅度有所收窄。

【錳】解析國外礦山一季(ji)報

統(tong)計的(de)國(guo)內港口庫(ku)存(cun)總量為191.9萬(wan)噸，和上月相比增加(jia)46萬(wan)噸，庫(ku)存(cun)增速(su)較(jiao)為明(ming)顯，主因2016年一季(ji)度(du)國(guo)內錳(meng)礦供(gong)應(ying)(ying)短(duan)缺，市場價格大幅(fu)反彈，進口商利潤空間較(jiao)大，刺激了進口企業的(de)積(ji)極性(xing)，而從國(guo)外(wai)礦山季(ji)報推(tui)論，二(er)季(ji)度(du)國(guo)外(wai)礦山整(zheng)體對(dui)華錳(meng)礦供(gong)應(ying)(ying)不會出現明(ming)顯增加(jia)，錳(meng)礦市場并不存(cun)在較(jiao)大的(de)下行壓(ya)力，目前現貨價格下降是對(dui)于前期泡沫的(de)擠壓(ya)，而進入三季(ji)度(du)后，如(ru)國(guo)內對(dui)于錳(meng)礦需求(qiu)回(hui)落，那時才(cai)是對(dui)于價格及供(gong)應(ying)(ying)量的(de)真(zhen)正考驗(yan)期。

鐵(tie)礦石 將一步步下滑

鐵礦石期貨(huo)面臨著現貨(huo)供應寬松與(yu)后期需求有限等利(li)空因素，但在(zai)鋼價尚處高位的(de)情況下，亦難很快走(zou)出(chu)單邊下跌行情，預計(ji)短期內將轉入振蕩下行走(zou)勢(shi)。

近年焦煤市場(chang)分析及展望

受宏觀經濟下行(xing)、鋼(gang)(gang)材需求(qiu)下降等因(yin)素影(ying)響，我國(guo)粗(cu)鋼(gang)(gang)表觀消費量(liang)大幅下降，2015年，粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)量(liang)近(jin)8.04億(yi)(yi)噸，同比(bi)下降2.33%。2015年，鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)業(ye)出現全行(xing)業(ye)虧損，行(xing)業(ye)發展進入(ru)“嚴(yan)冬期”。2015年1月(yue)~12月(yue)份，大中(zhong)(zhong)型(xing)鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)企業(ye)累(lei)計實現利(li)(li)潤(run)-645.34億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)減少(shao)871.23億(yi)(yi)元(yuan)(yuan);實現利(li)(li)稅-13.03億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)減少(shao)1049.57億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，由盈轉虧。2016年1月(yue)~2月(yue)份，大中(zhong)(zhong)型(xing)鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)企業(ye)實現利(li)(li)潤(run)-114.99億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)減少(shao)79.80億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，增虧226.76%;實現利(li)(li)稅-30.94億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)減少(shao)98.25億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，下降145.97%。鋼(gang)(gang)鐵(tie)(tie)行(xing)業(ye)的嚴(yan)峻形勢直接傳(chuan)導(dao)至(zhi)煤(mei)(mei)、焦(jiao)行(xing)業(ye)。煤(mei)(mei)、焦(jiao)、鋼(gang)(gang)產(chan)業(ye)產(chan)能過剩，產(chan)量(liang)居高不下，主(zhu)營業(ye)務利(li)(li)潤(run)逐年下降，銷售價(jia)格連(lian)續(xu)走低。

建材一改(gai)假期漲價模式 開始按需(xu)調(diao)價

建筑鋼材(cai)之(zhi)所(suo)以此(ci)次(ci)“漲(zhang)價作風”有(you)變，一方(fang)面目前市場的(de)利好消息有(you)限，唐山世(shi)園會(hui)的(de)限行(xing)影響了鋼坯的(de)成交，原料的(de)趨弱(ruo)必將(jiang)影響成品材(cai)的(de)價格;另(ling)一方(fang)面傳統 的(de)“金三銀四”已(yi)過，5月份的(de)需求相對(dui)偏弱(ruo)，而且南方(fang)雨季較多，影響終端施工(gong)的(de)進程下，將(jiang)減少對(dui)建筑鋼材(cai)的(de)采購量。整體來看，5月份市價或將(jiang)震(zhen)蕩偏弱(ruo)，難 以再度大漲(zhang)。

鋼鐵、煤炭價(jia)格在被(bei)操縱(zong)性(xing)上漲嗎?

“供求關系決定價格”，那(nei)像鋼鐵(tie)和煤(mei)炭這(zhe)樣產能(neng)嚴重過剩的(de)(de)(de)(de)(de)(de)商品，其(qi)價格原本沒(mei)有大幅上(shang)漲的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)礎，但并不排斥一定程度的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)漲，因為(wei)(wei)市(shi)(shi)場畢(bi)竟(jing)是(shi)波動的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，跌(die)(die)久必漲、漲久必跌(die)(die)，這(zhe)是(shi)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價格規律(lv)。索羅斯認(ren)為(wei)(wei)，市(shi)(shi)場無論是(shi)跌(die)(die)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時候、還是(shi)漲的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時候都(dou)會出(chu)現“過度現象(xiang)”，他稱這(zhe)種現象(xiang)為(wei)(wei)“反(fan)射性(xing)原理”。現在，商品市(shi)(shi)場上(shang)發生的(de)(de)(de)(de)(de)(de)恰恰是(shi)這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)“反(fan)射性(xing)”，過低的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價格開始恢復(fu)性(xing)上(shang)漲，而且在投機的(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用下，上(shang)漲顯得氣勢如虹。

鋼鐵供(gong)不應求局面(mian)難持續

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶判斷，由于國際環境的不確定性及市(shi)場的不穩定因素較多(duo)，中國經濟(ji)下(xia)行壓力(li)依然(ran)較大。一季度在整體(ti)投(tou)資好轉的情況下(xia)，但制造業投(tou)資仍有所回(hui)落，也會(hui)影響制造業生產(chan)的進一步回(hui)升。

鋼坯價(jia)格下挫 冷軋價(jia)格繼續走弱

昨日(ri)(ri)冷(leng)(leng)板(ban)(ban)(ban)指數(shu)較(jiao)上一交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)0.17%。截止到3日(ri)(ri)全國24個主要城市冷(leng)(leng)軋價格(ge)(ge)(ge)小幅回落，具體如(ru)下(xia)(xia)(xia)。0.5mm冷(leng)(leng)軋板(ban)(ban)(ban)卷平均價格(ge)(ge)(ge)較(jiao)上一交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)6元/噸(dun)，其(qi)中青島(dao)市場(chang)價格(ge)(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)10元/噸(dun)。1.0mm冷(leng)(leng)軋卷板(ban)(ban)(ban)平均價格(ge)(ge)(ge)較(jiao)上一交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)(ri)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)13元/噸(dun)，其(qi)中鄭州市場(chang)價格(ge)(ge)(ge)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)50元/噸(dun)。

簡評：近期價格已達高位(wei)，并且下(xia)游需求已經開始(shi)有(you)趨(qu)弱(ruo)現象，因此(ci)繼續沖高的可能性不大(da)，預(yu)計(ji)短期內國內冷軋板卷價格將(jiang)以弱(ruo)勢震蕩(dang)為(wei)主。

建材市場價格整體回(hui)落 成(cheng)交(jiao)不(bu)暢

3日(ri)建材現貨市(shi)(shi)場價(jia)格(ge)小幅(fu)松動。上(shang)海、杭州(zhou)、合肥、福州(zhou)、南(nan)昌(chang)、南(nan)寧、武漢、鄭州(zhou)、北京、天津、石家莊、重(zhong)慶(qing)、成都市(shi)(shi)場價(jia)格(ge)下跌(die)30元(yuan)-110元(yuan)/噸(dun)。長沙市(shi)(shi)場價(jia)格(ge)上(shang)漲30元(yuan)噸(dun)。現全國市(shi)(shi)場HRB400(20MM)均價(jia)在3000元(yuan)/噸(dun)，較上(shang)一交易日(ri)價(jia)格(ge)下跌(die)27元(yuan)/噸(dun)。

簡(jian)評：由于期貨(huo)大幅下(xia)行，現貨(huo)市場(chang)情緒較為(wei)悲觀(guan)，部分貿易商報價雖然穩定(ding)，但是實際(ji)成交松動較為(wei)明顯(xian)。從市場(chang)了解到，進入五月市場(chang)預計(ji)鋼廠(chang)到貨(huo)資源(yuan)將會顯(xian)著(zhu)增加，而下(xia)游需(xu)求難以出(chu)現明顯(xian)好(hao)轉，因此(ci)市場(chang)整體心態不佳。綜合來看，近期市場(chang)可能持(chi)續弱勢震(zhen)蕩(dang)運(yun)行。

成本(ben)支撐仍(reng)存，本(ben)周先跌(die)后穩

上周原料成交欠(qian)佳，國(guo)產礦穩中有(you)漲，進口礦現貨下跌，焦炭上漲。截至(zhi)4月(yue)29日，與4月(yue)22日相比，國(guo)產鐵精粉均價漲24元/噸，進口礦均價跌25元/噸，冶(ye)金焦均價漲69元/噸。

鋼鐵(tie)驅動PMI持(chi)續(xu)擴(kuo)張成疑

新增訂單和(he)生產(chan)(chan)分(fen)(fen)指(zhi)數(shu)繼續支持PMI走勢，在(zai)上個(ge)(ge)月(yue)(yue)大(da)幅反彈(dan)之后，4月(yue)(yue)分(fen)(fen)別達到51.0和(he)52.2的(de)高位，而(er)這(zhe)兩個(ge)(ge)分(fen)(fen)指(zhi)數(shu)分(fen)(fen)別占PMI比重的(de)25%和(he)30%。此外，由(you)于制造業PMI和(he)當月(yue)(yue)公布(bu)的(de)工業增加值(相關(guan)(guan)度 0.66) 、進口(相關(guan)(guan)度 0.43)和(he)固定資(zi)(zi)產(chan)(chan)投資(zi)(zi)相關(guan)(guan)度(0.38)在(zai)統計(ji)上存在(zai)較大(da)的(de)相關(guan)(guan)性，因此，PMI讀數(shu)也預示(shi)著接下來兩個(ge)(ge)星期將公布(bu)的(de)4月(yue)(yue)經濟(ji)數(shu)據將有較好(hao)的(de)表現。

期市大(da)幅(fu)走弱 中厚板價格(ge)跌幅(fu)放大(da)

昨日中(zhong)厚板(ban)(ban)指(zhi)數較(jiao)上(shang)(shang)一交(jiao)(jiao)(jiao)易日下跌0.46%。截止3日全(quan)國23個主要市場中(zhong)板(ban)(ban)平(ping)均(jun)價格小幅下跌。8mm中(zhong)厚板(ban)(ban)平(ping)均(jun)價格較(jiao)上(shang)(shang)一交(jiao)(jiao)(jiao)易日下跌11元(yuan)(yuan)/噸(dun)，其(qi)中(zhong)合肥(fei)下跌50元(yuan)(yuan)/噸(dun)。20mm中(zhong)厚板(ban)(ban)平(ping)均(jun)價格較(jiao)上(shang)(shang)一交(jiao)(jiao)(jiao)易日下跌12元(yuan)(yuan)/噸(dun)，其(qi)中(zhong)上(shang)(shang)海(hai)下跌50元(yuan)(yuan) /噸(dun)。20mm低合金板(ban)(ban)平(ping)均(jun)價格較(jiao)上(shang)(shang)一交(jiao)(jiao)(jiao)易日下跌10元(yuan)(yuan)/噸(dun)，其(qi)中(zhong)北(bei)京下跌30元(yuan)(yuan)/噸(dun)。

鋼市(shi)“金三銀四”遠去 “紅五月(yue)”能否繼續紅?

國內結構(gou)鋼市(shi)場(chang)整體(ti)氛(fen)圍偏(pian)弱。而受近兩月(yue)市(shi)價快速拉漲影響，終端需(xu)求跟(gen)進不及，雖前期下游(you)話語權嚴重(zhong)缺失，但隨(sui)著市(shi)場(chang)炒作氛(fen)圍逐漸淡去，市(shi)場(chang)將逐步(bu)回歸理(li)性，隨(sui)著需(xu)求的減弱，結構(gou)鋼市(shi)場(chang)或將跟(gen)隨(sui)下滑，個人大(da)膽預測本(ben)輪回調幅度或將達300-400元(yuan)/噸。鑒于今年(nian)行(xing)情一直不按(an)常理(li)出牌(pai)且“妖坯”反復無常，建議業者(zhe)仍需(xu)實時關注相關信息報道。

價格在趨勢中演變，短(duan)期(qi)下跌(die)!長期(qi)……

從歷史規(gui)律(lv)上看，任何反彈都需要(yao)(yao)時間(jian)(jian)上和空間(jian)(jian)上的(de)修(xiu)復(fu)，短期(qi)(qi)價(jia)格上漲需要(yao)(yao)修(xiu)復(fu)，即會(hui)出現(xian)(xian)回調整理，時間(jian)(jian)周期(qi)(qi)在8-12周，隨后市場(chang)如何演變，還(huan)需要(yao)(yao)看市場(chang)預期(qi)(qi)的(de)兌現(xian)(xian)情況，如果基建(jian)等需求符合(he)預期(qi)(qi)，下半(ban)年行情溫和復(fu)蘇;若低于預期(qi)(qi)或根(gen)本不符合(he)預期(qi)(qi)，價(jia)格則會(hui)出現(xian)(xian)較大幅度的(de)下調。

鋼價漲跌別糾(jiu)結，該出手(shou)時就(jiu)出手(shou)!

關于(yu)近(jin)兩(liang)個(ge)月來的價(jia)格暴漲，多數商家都表示存在很(hen)大的“機(ji)緣(yuan)巧合”的成份，雖然下游需求有(you)(you)(you)所增長，但并沒有(you)(you)(you)預(yu)期的好得不(bu)(bu)得了，那么(me)價(jia)格的支撐(cheng)怎么(me)會(hui)有(you)(you)(you)“底氣”呢!對于(yu)以(yi)后市(shi)場走勢，多數商家表示要撥開迷霧，看本質，畢竟“海市(shi)蜃(shen)樓”只(zhi)可(ke)遠觀(guan)，不(bu)(bu)可(ke)近(jin)玩焉(yan)!近(jin)期以(yi)弱穩為主，如果(guo)市(shi)場起色慢，不(bu)(bu)排除(chu)“先(xian)跌后漲”，畢竟有(you)(you)(you)些人性子急，等不(bu)(bu)及市(shi)場的“自然反應”，一旦(dan)“攪渾”市(shi)場，才(cai)能(neng)打破下游商家觀(guan)望的“城墻”，而某(mou)些“伺(si)機(ji)而動”的商家才(cai)有(you)(you)(you)施展的空(kong)間，當然不(bu)(bu)能(neng)完全排除(chu)宏觀(guan)和微觀(guan)面出現(xian)“意外”變動的可(ke)能(neng)性。

3天下跌150，鋼價還能撐長久(jiu)?

國內黑(hei)色期(qi)貨商(shang)品(pin)(pin)期(qi)貨價格(ge)(ge)大(da)幅(fu)(fu)(fu)下(xia)跌。具體來看(kan)，黑(hei)色商(shang)品(pin)(pin)低(di)開，隨后(hou)大(da)幅(fu)(fu)(fu)下(xia)行，其(qi)中熱卷逼近跌停，其(qi)余品(pin)(pin)種減倉下(xia)行。從技(ji)術(shu)面上看(kan)，多空(kong)轉換非常迅(xun)速，表明市場存(cun)在(zai)分歧，調整勢在(zai)必行，短期(qi)將開始區(qu)間震蕩(dang)。從基本面上看(kan)，需求(qiu)表現(xian)不溫(wen)不火，現(xian)貨價格(ge)(ge)小幅(fu)(fu)(fu)走低(di)。操作建議(yi)，謹慎觀望，等待(dai)時機(ji)。

鋼市出現(xian)小陽春 “停產的想(xiang)要復產”

寶鋼股份(fen)董秘朱可炳透露，今年3月份(fen)行業出現(xian)了明顯好轉跡象，原來大規模(mo)(mo)虧(kui)損的2000萬(wan)噸規模(mo)(mo)以上鋼企，當(dang)月盈利(li)改善(shan)，而(er)公司一季度利(li)潤(run)(run)總額(e)22億元，在國(guo)內大中(zhong)(zhong)型(xing)鋼企中(zhong)(zhong)排(pai)(pai)名(ming)第(di)(di)一，且這(zhe)一利(li)潤(run)(run)額(e)相(xiang)當(dang)于排(pai)(pai)名(ming)第(di)(di)2到(dao)第(di)(di)7名(ming)鋼企的利(li)潤(run)(run)總和。

鋼鐵資源行業(ye)惡化尤甚

日(ri)媒稱(cheng)，中國(guo)上市企業(ye)(ye)(ye)的業(ye)(ye)(ye)績正在(zai)惡(e)(e)化。根(gen)據大智(zhi)慧(hui)公司的數據進行(xing)(xing)統(tong)計顯示，2862家上市企業(ye)(ye)(ye)2015年凈利潤(run)合計達2.48萬億元人民幣，同比減少1.1%，自2008年經濟(ji)危機以來首(shou)次(ci)出現(xian)下降(jiang)。除了直接遭(zao)受業(ye)(ye)(ye)績惡(e)(e)化沖擊的鋼鐵(tie)、資源行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)外，家電、機械(xie)等多個行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)也出現(xian)業(ye)(ye)(ye)績惡(e)(e)化的情況。

簡評：繼2014年后(hou)，存(cun)在產能和人員過剩的(de)(de)鋼鐵及資源行(xing)業(ye)(ye)相(xiang)關企(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績欠佳的(de)(de)問題(ti)仍舊(jiu)突出。寶鋼和鞍鋼等行(xing)業(ye)(ye)巨頭均出現虧損和收(shou)益大幅下滑的(de)(de)情況(kuang)。

河鋼舞(wu)鋼與中建鋼構簽訂戰略(lve)合作協議(yi)

4月20日，中(zhong)建鋼(gang)(gang)構(gou)有限(xian)公(gong)司戰(zhan)略(lve)合(he)作供應商會議暨合(he)作協議簽字儀式在(zai)深 圳舉行(xing)，河鋼(gang)(gang)舞鋼(gang)(gang)第二次成(cheng)為中(zhong)建鋼(gang)(gang)構(gou)戰(zhan)略(lve)供應商。

簡評：中國鋼結(jie)構建設龍頭企業與中國寬厚板第一(yi)品牌強強聯合，對于拉(la)動集團(tuan)高端建筑結(jie)構用鋼市場開拓、推進重點 工程用鋼國產化均具(ju)有重要意(yi)義。

渤鋼債務危機縮影

國(guo)(guo)民信托(tuo)(tuo)天津(jin)(jin)鋼(gang)鐵(tie)集(ji)(ji)團(tuan)貸款集(ji)(ji)合資金信托(tuo)(tuo)計劃(hua)(簡稱國(guo)(guo)民信托(tuo)(tuo)天鋼(gang)計劃(hua))延(yan)期兌付，已成為金融機構深陷渤(bo)鋼(gang)集(ji)(ji)團(tuan)千億債務泥潭的(de)縮(suo)影。其中，天津(jin)(jin)鋼(gang)鐵(tie)集(ji)(ji)團(tuan)是渤(bo)鋼(gang)集(ji)(ji)團(tuan)旗下(xia)公司。

簡評：今年(nian)(nian)年(nian)(nian)初，渤(bo)鋼集團(tuan)爆發債務危機。剝離優質資產進行重組(zu)。這家當年(nian)(nian)躋(ji)身世界五(wu)百(bai)強的(de)鋼鐵企業已是(shi)疲態盡顯。固(gu)然受困于(yu)世界鋼市的(de)多(duo)年(nian)(nian)低迷，更多(duo)的(de)原因(yin)則是(shi)自身過于(yu)復雜(za)龐大的(de)組(zu)織結構(gou)和缺(que)乏創新的(de)能力。迄今為止，對于(yu)如(ru)何解決信(xin)托等敏感(gan)債務以及該(gai)信(xin)托計劃(hua)項下預(yu)期債務，尚(shang)無明確具體的(de)方(fang)案(an)。