十月(yue)(yue)鋼(gang)(gang)廠生產(chan)(chan)活躍,后(hou)期(qi)檢修(xiu)增多(duo)或(huo)致(zhi)產(chan)(chan)量下(xia)降。十月(yue)(yue)中物聯鋼(gang)(gang)鐵行業(ye)PMI為50.70%,經歷七(qi)八月(yue)(yue)份的擴(kuo)張(zhang)和九月(yue)(yue)份低迷之(zhi)后(hou),再次(ci)重回枯榮線上。PMI數據顯示,鋼(gang)(gang)廠生產(chan)(chan)持(chi)續活躍;采(cai)購量有所放大(da);原材料庫(ku)存收窄。全(quan)國(guo)鋼(gang)(gang)廠盈利(li)面(mian)已經從(cong)82.21%的高(gao)(gao)位,連續七(qi)周下(xia)跌至43.56%。原材料庫(ku)存如果持(chi)續走(zou)低而(er)價(jia)格(ge)仍上漲,鋼(gang)(gang)企利(li)潤仍將(jiang)(jiang)受侵(qin)蝕,這將(jiang)(jiang)迫使(shi)鋼(gang)(gang)廠檢修(xiu)停產(chan)(chan)。從(cong)十月(yue)(yue)末高(gao)(gao)爐(lu)開(kai)工率(lv)走(zou)低也能(neng)初見檢修(xiu)停產(chan)(chan)端倪。同時11月(yue)(yue)處于去產(chan)(chan)能(neng)收尾(wei)攻堅階段,加上冬季環保嚴格(ge)執法期(qi),綜合因(yin)素或(huo)致(zhi)后(hou)期(qi)粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量下(xia)降。
銀十(shi)(shi)需求已有效(xiao)釋放,但當前出(chu)口(kou)(kou)形勢仍(reng)不(bu)樂(le)觀。從PMI數據看,新訂單指數再(zai)度(du)反彈至(zhi)擴張區間,并達到(dao)了半年來(lai)最高,顯示(shi)銀十(shi)(shi)不(bu)負眾望,較為有效(xiao)地釋放了需求。但也不(bu)排除由(you)于成本(ben)上升帶(dai)動鋼價上漲(zhang),從而帶(dai)來(lai)了流通環節(jie)上的部(bu)分投機需求。同(tong)期出(chu)口(kou)(kou)訂單PMI指數凸(tu)顯出(chu)口(kou)(kou)形勢不(bu)樂(le)觀。從實(shi)際數據看,鋼材(cai)出(chu)口(kou)(kou)量已經連續三個月下滑(hua)(hua)。十(shi)(shi)月份數據尚(shang)未出(chu)來(lai),但由(you)于近期國(guo)內鋼價走勢強于國(guo)際,疊(die)加國(guo)際貿易(yi)摩擦增多,預期鋼廠十(shi)(shi)月出(chu)口(kou)(kou)仍(reng)將下滑(hua)(hua)。
淡季供(gong)需(xu)(xu)博弈值(zhi)得關(guan)注(zhu)。從前期數據看,汽車和(he)基建(jian)或仍是支撐需(xu)(xu)求的(de)主要動(dong)力,而二(er)季度(du)新開工(gong)(gong)住房對鋼材的(de)滯后(hou)需(xu)(xu)求同樣有(you)拉動(dong)作(zuo)用(yong)。四(si)季度(du)后(hou)兩個月,隨(sui)著新房開工(gong)(gong)面(mian)積增速回(hui)落、固定資產(chan)(chan)投資后(hou)勁乏力,并且工(gong)(gong)地開工(gong)(gong)率隨(sui)著嚴寒天氣(qi)走低,預計需(xu)(xu)求隨(sui)之減弱。但供(gong)給由于(yu)行業盈(ying)利面(mian)縮窄(zhai)可(ke)能同向(xiang)減弱,由于(yu)原料成本提升和(he)采購困難,所(suo)以檢修停產(chan)(chan)可(ke)能超預期,淡季供(gong)需(xu)(xu)博弈值(zhi)得關(guan)注(zhu)。
上市企(qi)業(ye)三季報(bao)陸(lu)續(xu)披露完畢。寶(bao)鋼(gang)以(yi)55.98億元的凈利潤繼(ji)續(xu)領(ling)(ling)跑同(tong)行(xing)。重慶鋼(gang)鐵-30.91億繼(ji)續(xu)領(ling)(ling)虧。從(cong)東北證券鋼(gang)鐵行(xing)業(ye)統計61家企(qi)業(ye)看,行(xing)業(ye)呈現以(yi)下(xia)特點:
1、業(ye)(ye)績持續好(hao)轉(zhuan)。從(cong)歸屬凈利看(kan),上半年(nian)15家(jia)(jia)同比增(zeng)盈(ying)(ying);20家(jia)(jia)實(shi)現扭虧(kui)為盈(ying)(ying);5家(jia)(jia)同比減虧(kui);三分之二企(qi)業(ye)(ye)的營業(ye)(ye)情況有所改善(shan),近80%企(qi)業(ye)(ye)實(shi)現盈(ying)(ying)利,相比中報(bao)持續好(hao)轉(zhuan)。
2、兩極分化明(ming)顯。*ST中特(te)、海(hai)南(nan)礦業(ye)(ye)(ye)等仍持續增(zeng)虧(kui);玉龍股(gu)份(fen)、宏(hong)達礦業(ye)(ye)(ye)由盈(ying)轉虧(kui)。但寶鋼(gang)(gang)股(gu)份(fen)、河鋼(gang)(gang)股(gu)份(fen)、方大特(te)鋼(gang)(gang)、大冶特(te)鋼(gang)(gang)等行業(ye)(ye)(ye)龍頭(tou)盈(ying)利同(tong)比穩健增(zeng)長。
3、板塊(kuai)差異(yi)較大。普鋼(gang)全(quan)部(bu)(bu)實(shi)現業績好轉,盈(ying)利面(mian)82%;特鋼(gang)兩極(ji)分化(hua)明顯,部(bu)(bu)分企業持續(xu)增虧;制(zhi)品(pin)子板塊(kuai)經營(ying)形勢惡(e)化(hua),但盈(ying)利面(mian)仍然較高;貿易流通(tong)子板塊(kuai)全(quan)部(bu)(bu)盈(ying)利;礦石原料子板塊(kuai)則(ze)持續(xu)嚴重惡(e)化(hua)。
4、管(guan)理(li)費用大增。由于去產(chan)能過程(cheng)中職工安置等影響,61家統計企業平均(jun)管(guan)理(li)費用率3.66%,遠超相比(bi)2015年3.07%的水平;財務(wu)費用率2.68%有所降低;銷售(shou)費用率為1.96%與(yu)以往基(ji)本持平。